林洋能源(601222)：三大板块协同助力 营收业绩稳步提升

事件：林洋能源发布2024 年Q3 财报。2024 年Q1-Q3 公司实现营收51.66亿元，同比+8.76%；归母净利润9.10 亿元，同比+6.95%；扣非归母净利润8.60 亿元，同比+5.17%。2024 年Q3 单季度，公司实现营业收入17.03 亿元，同比+10.63%；归母净利润3.12 亿元，同环比+15.41%；扣非归母净利润2.94 亿元，同环比+10.85%。2024 年Q3 公司销售毛利率为34.65%，同环比+0.27 pct /+2.11pct;销售净利率为18.39%，同环比+1.06 pct /-1.93pct。


　　平台资源赋能、三大板块协同推进，公司业绩稳定增长。依托在电力行业积累的资源优势，林洋“智能、储能、新能源”三大业务板块协同推进，先后与国家电网、国电投、华能等国央企形成战略合作关系，优势互补、资源共享，在储能业务方面，公司更是具备从上游电芯到下游储能电站建设运维的全产业链协同优势。公司盈利能力持续提升，2024 年Q1-Q3 季度扣非归母净利润基本实现2023 年度扣费归母净利润水平。


　　技术研发实力雄厚，助力承接更高要求。2024 年上半年，公司及下属子公司新增取得授权专利 37 件，其中发明专利 31 件；累计授权专利 292件，其中发明专利 128 件；在新能源业务方面，2024 年上半年，公司设计业绩超过 10GW，外接设计相关业务超过 1GW，涵盖山地等各类项目类型，具有多个光伏领跑者项目的设计经验；在储能领域，公司自研的重大创新成果“高安全、高可靠 3S 融合新型储能系统”先后荣获多个标杆项目，项目核心技术已成功应用于多个储能项目。


　　投资建议：随着公司主营业务持续发展，我们预计2024-2026 年公司实现归母净利11.97/13.27/14.65 亿元，同比+16.1%/+10.9%/+10.4%，对应EPS 为0.58/0.64/0.71 元，维持“买入”评级。


　　风险提示：行业竞争加剧；政策落地不及预期；宏观经济不及预期。

□.杨.敬.梅    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司