新产业(300832)：稳健增长符合预期 中高端装机持续提升

投资要点：


　　公司发布2024 年三季报，业绩增长符合预期。


　　24Q1-3 公司营收34.1 亿元（同比+17.4%）,归母净利润13.8 亿元（同比+16.6%）。


　　单Q3 来看，公司营收12.0 亿元（同比+15.4%），归母净利润4.8亿元（同比+10.0%）


　　国内业绩增速稳健，海外增长维持高速


　　24Q1-3 国内营收同比+13.6%，海外收入同比+25.2%。分类型看，Q1-3 试剂+17.9%，仪器+16.3%。Q3 毛利率71.85%，同比-2.51pct，环比+0.3pct。销售/管理/研发费用率为15.7%/2.6%/10.2%，同比分别+0.55pct/-0.58pct/+0.71pct。


　　装机保持向好趋势，中大型仪器持续突破


　　装机来看，24Q1-3 X8 实现销售/装机795 台，装机稳健推进。截止Q3 国内外累计销售/装机达3,448 台。同时截止Q3，公司新品T8流水线销售/装机完成30 条，已获得市场认可。预计中大型仪器占比持续提升，有望带动客户结构持续优化，为国内外增长奠定坚实基础。


　　盈利预测与投资建议


　　行业多重因素扰动下，收入增速表现稳健,公司费用控制得当，利润表现亮眼。我们预计行业政策短期波动影响仍存在，公司2024-2026年EPS 为2.5/3.0/3.7 元（前值2.6/3.3/4.1 元），以2024 年10 月29日收盘价计算,对应PE 为28/23/19 倍。新产业是国内化学发光的龙头企业，出海亮眼引领行业，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　竞争加剧风险、政策风险、汇率波动风险、新品研发与推广不及预期风险、注册及认证相关风险

□.陈.铁.林./.王.艳    .华.福.证.券.有.限.责.任.公.司