石基信息(002153)：持续全球化拓展 签约凯宾斯基再验证SEP竞争力

三季度公司硬件业务收缩及收入确认节奏影响营收增速，持续控费提升经营效率。继半岛、洲际、朗廷、新濠酒店集团后，公司10 月28 日公告SEP 等产品签约凯宾斯基，国际化标杆客户拓展再下一城，进一步提升了SEP 在国际连锁酒店集团的影响力，有望加速公司产品拓展上线节奏。


　　事件：石基信息发布24 年三季报。24 年前三季度公司实现营业收入20.16亿元，YoY +8.46%；实现归母净利润0.16 亿元，YoY +10.16%；实现扣非净利润0.12 亿元，YoY +123.91%。销售/管理/研发费用分别为2.17/5.49/2.40亿元，YoY -3.32%/+8.10%/-3.00%。实现经营性净现金流-0.22 亿元，去年同期为-1.22 亿元。其中，Q3 单季度实现营业收入6.34 亿元，YoY -3.64%；实现归母净利润-0.09 亿元，YoY -12.04%；实现扣非净利润-0.09 亿元，YoY+29.20%。


　　硬件业务收缩及收入确认节奏影响营收增速，持续控费提升经营效率。公司Q3 单季度营业收入同比下滑3.64%，一方面由于公司三方硬件收入下滑较多，另一方面由于大部分项目由于尚未达到完工状态，未在第三季度进行收入确认，预计随着后续项目逐步验收确认，公司营收增速有望回升。Q3 单季度，公司扣非净亏损环比收窄，经营性净现金流出规模同样收窄，体现公司加强经营管理。预计随着公司SEP 产品打磨及实施上线进一步成熟，且国内业务环境回暖，公司经营效率有望进一步提升。


　　签约凯宾斯基，再次验证产品国际化竞争力。公司10 月28 日公告全资子公司与凯宾斯基酒店集团签订重大合同。公司全资子公司石基德国与凯宾斯基酒店集团签订《STATEMENT OF WORK》，约定公司将为客户拥有、特许经营、管理或经营的酒店SaaS 服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统石基企业平台（PMS）、石基支付解决方案等产品。下一阶段，凯宾斯基将首先根据其酒店集团规划积极开展中国大陆地区酒店上线计划。


　　凯宾斯基酒店集团拥有和管理覆盖35 个国家的82 家酒店和公寓，包括21,913 间客房，协议特别规定，在整个协议期限内，客房数量应至少保持在协议中列出的参与酒店总客房数量的90%。凯宾斯基是石基PMS 产品继半岛、洲际、朗廷、新濠酒店集团四家国际标杆客户后又一家国际顶级酒店连锁集团客户，体现石基企业平台的国际竞争力。截至24H1 末，SEP 在洲际酒店集团成功上线的酒店家数超过300 家，在半岛、洲际、朗庭等酒店集团上线共433 家酒店，遍布全球20 多个国家。此次签约凯宾斯基，进一步提升了SEP 在国际连锁酒店集团的影响力，有望帮助公司加速产品的拓展及上线节奏。


　　维持“强烈推荐”投资评级。SEP 已在洲际批量上线，签约凯宾斯基进一步验证产品国际化竞争力，有望帮助公司加速产品的拓展及上线节奏，为公司打开长期成长空间。预计公司24-26 年利润0.89/1.59/2.36 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。


　　风险提示：云PMS 签约及上线不及预期；产品研发进度不及预期；下游需求修复不及预期

□.刘.玉.萍./.林.语.潇    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司