迪哲医药(688192)：收入符合预期 研发管线快速推进

公司发布2024 年三季报报：公司2024 年前三季度实现营业收入3.39 亿元（+743.97%）、归母净利润-5.59 亿元（+32.63%）、扣非归母净利润-6.00 亿元（+29.93%）。公司2024Q3 实现营业收入1.35 亿元（+236.39%）、归母净利润-2.14 亿元（+32.09%）、扣非归母净利润-2.19 亿元（+31.66%）。


产品销售收入持续增长，研发管线快速推进


根据公司2024 年三季报：2024Q3 实现营业收入1.35 亿元（+236.39%），主要系公司2023 年8 月和2024 年6 月分别获批的两款创新药舒沃哲和高瑞哲，产品销售收入大幅增加。2024 年6 月，公司自主研发的I 类新药——淋巴瘤领域全球首个且唯一高选择性JAK1 抑制剂高瑞哲（通用名：戈利昔替尼胶囊）正式获得国家药品监督管理局（NMPA）批准，单药适用于既往至少接受过一线系统性治疗的复发或难治的外周T 细胞淋巴瘤（r/r PTCL）成人患者，随着公司第二个商业化产品戈利昔替尼在国内上市，叠加舒沃替尼持续稳健放量，我们认为公司未来业绩有望持续稳健增长；根据公司2024 年半年报&三季报：DZD8586 是公司自主研发的一款全球首创、针对 B-NHL 的非共价 LYN/BTK 双靶点抑制剂，可完全穿透血脑屏障。报告期内，DZD8586 针对 r/rB-NHL 的 I/II 期临床试验进展顺利。DZD6008 是公司自主研发的针对晚期肺癌的小分子靶向抑制剂。临床前研究显示，DZD6008 各项成药指标都达到预期，可以有效抑制肺癌细胞的生长。2024 年 4 月，公司在中国获批开展 DZD6008的 I 期临床研究。公司2024 年前三季度研发费用5.68 亿元，我们认为公司持续的研发投入将助力产品管线快速推进，为未来业绩提供助力。


投资建议


维持公司盈利预测，即预计 2024-2026 年营业总收入分别为4.66 亿元/9.02 亿元/15.12 亿元，2024-2026 年EPS 分别为-1.95/-1.22/-0.14 元，对应2024 年11 月1 日的48.14 元/股收盘价，PE 分别为-23/-36/-314 X,考虑到公司业绩有较大增长空间，维持“买入”评级。


风险提示


医药行业政策不及预期风险、市场竞争加剧风险、产品销售和推广不及预期、创新药研发进展不及预期

□.崔.文.亮    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司