兰生股份(600826)：对外投资打开想象空间 大满贯候选赛事带来发展机遇

本报告导读：


　　公司主营业务稳健，对外投资设立子公司打开想象空间，入选大满贯候选赛事带来发展机遇。


　　投资要点：


　　考虑公司主营业务恢复和金融资产变动公允价值收益的增加，上调2024/25/26 年EPS 为0.38/0.40/ 0.42 元（前值为0.30/0.32/ 0.34 元元）,考虑参展企业营销费用承压，给予2024 年略低于行业24.8xPE，上调目标价为9.49 元（前值7.39 元），维持增持。


　　业绩简述：公司前三季度营业收入9.32 亿元/-3.29%，归母净利润2.02 亿元/-16.53%，扣非归母净利润1.39 亿元/-13.95%；24Q3 营业总收入3.42 亿元/-14.17%，归母净利润1.2 亿元/+142.97%,主要系报告期期金融资产的公允价值变动收益增加，扣非归母净利润0.46 亿元/-10.74%。


　　威客引力重压AI 赛道, 中国香港子公司打开国际市场。人工智能是未来科技进步的重要方向，WAIC 是国内行业头部展会。公司抓住机遇，将之前的事业部改为子公司威客引力，凸显对AI 赛道重视，未来致力于成为全球领先的人工智能生态服务商。公司持开放态度，积极布局海外市场，中国香港子公司将以“走出去，引进来”等方式，将国内优质项目带向海外，助力海外优质项目落地国内市场，在项目和投融资多维度发力，极拓展海外业务。


　　成为雅培世界马拉松大满贯候选赛事，跻身世界顶级马拉松赛事之林。2024 年10 月9 号上海马拉松正式成为雅培世界马拉松大满贯候选赛事，标志着上马已跻身世界顶级马拉松赛事之林，三年之内连续两次通过考核后，未来将与波士顿马拉松、伦敦马拉松等世界顶尖马拉松赛事齐肩。上海马拉松在2024 年竞赛组织中进行了优化：推出上马电子地图、扩展ITP 项目渠道、优化竞速轮椅项目的配套措施、提升赛道观赛氛围。未来将从赛事运营能力和知名度等方面获得全方位的提升，为公司发展带来新的机遇。


　　风险提示：参展企业付费意愿降低，竞争加剧，出海不及预期；

□.刘.越.男./.赵.国.振    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司