中微半导(688380)：拐点将至

事件


　　2024 年前三季度，公司实现营业收入6.49 亿元，同比增加40.03%；归母净利润1.11 亿元，同比增加1978.21%。


　　投资要点


　　搭载车规MCU 积极布局。车规级MCU 产品一直是公司重要产品布局，公司在2022 年三季度推出第一款车规级芯片以后，陆续有系列产品推出，目前已经有多款车规级产品在售，均是M0+内核产品，主要应用于车身控制；今年研发流片的M55 内核的产品，将应用于域控制领域。


　　多产品持续迭代。持续改进产品性能和品质，满足更多应用场景的性能需求和品质要求，推动产品应用从消费电子市场向工业控制和汽车电子市场迈进。报告期内，公司研发重心从满足消费电子需求向满足工业控制和汽车电子需求倾斜，大力提升产品的性能指标；同时以提高产品品质为抓手，坚持每半月进行一次品质分析会，从设计、生产、销售和服务全流程检讨和总结，提升产品品质，改进服务，大幅提高了客户满意度，产品在行业标杆客户中占比增加，在工业控制、汽车电子等高端应用领域的占比逐步提升。


　　投资建议：


　　我们预计公司2024-2026 年归母净利润1.0/1.6/3.0 亿元，维持“增持”评级。


　　风险提示：


　　产品研发及技术创新不及预期；行业竞争格局加剧风险；产品推广不及预期。

□.吴.文.吉    .中.邮.证.券.有.限.责.任.公.司