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| 海螺水泥(600585)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 三、管理层讨论与分析
（一）水泥行业概况
2024年上半年，国民经济运行总体平稳、稳中有进，但国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固，全国固定资产投资同比增长3.9%，基础设施投资同比增长5.4%，房地产开发投资同比下降10.1%。受房地产市场整体延续调整态势、基建项目开工不足以及大范围连续性降雨天气影响，上半年水泥需求持续弱势，全国累计水泥产量8.5亿吨，同比下降10%（可比口径），市场竞争依然激烈，促使水泥价格底部运行，量缩价低导致行业效益持续下滑，水泥行业整体呈现“需求萎缩、竞争激烈、价格低迷、经营承压”的运行特征。（数据来源：国家统计局、数字水泥网、中国水泥网）（二）公司主要业务介绍
报告期内，本集团的主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。根据市场需求，本集团的水泥品种主要包括32.5级水泥、42.5级水泥及52.5级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产开发、水泥制品和农村市场等。水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，经营模式有别于日常消费品。本集团采取直销为主、经销为辅的营销模式，在中国及海外所覆盖的市场区域设立500多个市场部，建立了较为完善的营销网络。同时，本集团不断完善营销战略，在沿江沿海区域市场及需求集中的中心城市持续推进水路分销通道建设，发挥水泥全产业链营销优势，强化终端市场建设，进一步完善市场布局，提升市场控制力。报告期内，本集团不断优化完善国内外市场布局，稳妥推进国际化发展战略，积极延伸上下游产业链，同时推动新能源产业、环保产业、数字产业相互促进、协调发展，稳步实施发展战略。
(四）经营情况讨论与分析
2024年上半年经营状况分析
1、经营发展概述
2024年上半年，面对复杂严峻的市场竞争环境，本集团坚持目标导向，强化经营统筹，严抓风险管控，统筹绿色发展和创新研发，有序推进节能降耗技术改造，加快智能化建设成果转化应用，积极应对需求下行、价格下滑、竞争激烈带来的不利影响，经营韧性持续增强。
报告期内，本集团按中国会计准则编制的营业收入为455.66亿元，较上年同期下降30.44%；归属于上市公司股东的净利润为33.26亿元，较上年同期下降48.56%；每股盈利0.63元，较上年同期下降0.59元/股。按国际财务报告准则编制的营业收入为455.66亿元，较上年同期下降30.44%；归属于上市公司股东的净利润34.86亿元，较上年同期下降48.37%；每股盈利0.66元，较上年同期下降0.61元/股。
本集团积极推动创新，加快构筑新质生产力，巩固主业竞争优势。报告期内，公司参与报送的《高铁相抗蚀胶凝材料设计/制备技术及严苛环境工程应用开发》项目，荣获2023年度国家科技进步奖二等奖；海博公司“露天水泥矿山无人运输”项目，被国家部委评选为“矿山领域机器人典型应用案例”，并入选2024年安徽省十大智能网联汽车典型示范应用场景；上海智质入选上海市“专精特新”小巨人企业。
报告期内，本集团积极推进项目建设发展，持续做强做优水泥主业，国内国外互济联动，产业链上下游融合发展。水泥主业方面，国内芜湖海螺水泥粉磨项目、蒙城海螺投产运营，海外乌兹别克斯坦安集延项目投产运营，柬埔寨金边海螺建设有序推进；产业链发展方面，相继投产了两个骨料项目，并积极通过新建和租赁等方式新增了五个商品混凝土项目。
报告期内，本集团投运新增熟料产能230万吨，水泥产能470万吨，骨料产能200万吨，商品混凝土产能480万立方米。截至报告期末，本集团熟料产能2.74亿吨，水泥产能3.99亿吨，骨料产能1.51亿吨，商品混凝土产能4,460万立方米，光储发电装机容量545MW
。
2、东部区域主要包括江苏、浙江、上海、福建及山东等；
3、中部区域主要包括安徽、江西及湖南等；
4、南部区域主要包括广东、广西及海南；
5、西部区域主要包括四川、重庆、贵州、云南、甘肃、陕西、新疆及内蒙古等。
报告期内，本集团水泥和熟料合计净销量为1.28亿吨，同比下降4.94%；实现主营业务收入340.51亿元，同比下降22.12%；营业成本263.19亿元，同比下降17.75%；产品综合毛利率为22.71%，较上年同期下降4.10个百分点。
本集团水泥熟料自产品销量为1.26亿吨，同比下降3.35%；自产品销售收入335.79亿元，同比下降20.82%；自产品销售成本258.53亿元，同比下降15.76%；自产品综合毛利率为23.01%，较上年同期下降4.62个百分点。
报告期内，本集团实现水泥熟料贸易业务销量155万吨，同比下降59.38%；贸易业务收入4.71亿元，同比下降64.08%；贸易业务成本4.66亿元，同比下降64.39%。
报告期内，本集团42.5级水泥毛利率同比下降4.17个百分点，32.5级水泥毛利率同比下降5.39个百分点，熟料毛利率同比下降8.18个百分点；其中本集团自产品42.5级水泥毛利率、32.5级水泥毛利率、熟料毛利率同比分别下降4.52个百分点、5.91个百分点、9.30个百分点。骨料及机制砂综合毛利率为47.84%，同比下降9.71个百分点；商8.42% 4.20
品混凝土综合毛利率 ，同比下降 个百分点。报告期内，主要受产品销售价格同比下降影响，国内各区域自产品销售金额均有不同幅度的下降。南部区域由于产品销售价格下降，销售金额同比下降18.90%，毛利率同比下降6.36个百分点。东部、中部、西部区域由于产品销量及销售价格下降，销售金额同比分别下降25.25%、26.30%、14.77%，毛利率同比分别下降6.32个百分点、7.40个百分点、0.73个百分点。报告期内，海外销售市场不断完善，出口及海外项目公司销售金额同比增长，分别同比上升100.69%、5.72%。报告期内，本集团直销金额同比下降20.28%，经销金额同比下降24.53%；直销成本同比下降15.72%，经销成本同比下降20.16%；直销产品综合毛利率同比下降4.01个百分点，经销产品综合毛利率同比下降4.45个百分点。
（2）盈利状况分析
按中国会计准则编制的主要损益项目
金 额本报告期比
2024年1-6月2023年1-6月报告期内，主要受产品销价下降影响，本集团主营业务收入、营业利润、利润总额以及归属于上市公司股东的净利润分别较去年同期下降22.12%、51.51%、48.38%和48.56%。
（3）成本费用分析
2024年1-6月水泥熟料综合成本及同比变动
2024年1-6月2023年1-6月
成本比重
成本增减
单位成本 单位成本
注：上述各项成本为本集团自产品成本，不含贸易业务成本。
报告期内，主要由于煤炭价格同比下降及煤电耗同比降低，公司水泥熟料自产品综合成本同比下降16.03%。
按中国会计准则编制的主要费用项目变动
2024年1-6月2023年1-6月
本报告期比上本报告期占上年同期占占主营业务收金额 金额报告期内，本集团研发费用同比下降29.24%，主要由于智能生产工业化开发与应用等研发项目投入支出同比减少所致；本集团财务费用净收益同比下降46.07%，主要由于部分海外项目融资受汇率波动影响，产生汇兑损失。报告期内，剔除贸易业务收入影响，销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计占主营业务收入的比重为12.93%，同比上升1.89个百分点，主要由于主营业务收入下降所致。
（4）财务状况
资产负债状况
一年内到期的非流
3,935,191 1.61 2,867,639 1.16 37.23
动负债截至报告期末，本集团交易性金融资产余额较上年末下降24.46%，主要由于报告期内结构性存款收回、持有股票价格浮动变化所致；其他权益工具投资余额较上年末增长9.07%，主要由于报告期内海螺创业、华新水泥等股票价格浮动变化所致；应付职工薪酬余额较上年末下降82.07%，主要由于报告期内支付上一年度的年终奖所致；应付债券余额较上年末增加30亿元，主要由于报告期内发行中期票据所致；一年内到期非流动负债余额较上年末增长37.23%，主要由于报告期内对剩余还款年限少于一年的长期借款进行重分类所致。本集团按中国会计准则编制的总资产为2,437.35亿元，较上年末下降1.06%。总负债为475.31亿元，较上年末下降1.66%，其中流动负债286.92亿元，较上年末下降3.63%；非流动负债188.38亿元，较上年末上升1.49%。截至报告期末，本集团按照中国会计准则编制计算的资产负债率为19.50%，较上年末下降0.12个百分点。关于本集团的或有负债资料，请参阅按中国会计准则编制的财务报告附注十二。截至报告期末，归属于上市公司股东的股东权益为1,835.47亿元，较上年末减少0.99%；126.57 0.19%归属于少数股东的股东权益为 亿元，较上年末增加 ；报告期末归属于上市公司股东的每股净资产为34.78元，较上年末减少0.30元/股。截至报告期末，本集团按中国会计准则编制的流动资产总额为972.66亿元，流动负债总额为286.92亿元，流动比率为3.39:1，流动比率较上年末下降主要由于应收票据、预付款项等流动资产余额减少所致。本集团按国际财务报告准则编制的流动资产总额为975.17亿元，流动负债总额为286.92亿元；净负债率为0.063。净负债率计算基准为：（有息负债—现金及现金等价物）/股东权益。截至报告期末，本集团境外资产195.72亿元，占总资产比例为8.03%。报告期内，本公司附属公司存在以账面价值约6,536万元无形资产、3.15亿元固定资产用作金融机构借款的抵押品的情形。截至报告期末，上述抵押资产尚未解除抵押。除上述披露的资产抵押事项外，本集团不存在资产被查封、扣押或者被抵押、质押、必须具备一定条件才能变现、无法变现、无法用于抵偿债务的情况，亦不存在资产占有、使用、收益和处分权利受到其他限制的情况和安排。流动性及资金来源截至报告期末，本集团累计银行贷款余额为218.04亿元，较去年年末减少10.58亿元，主要由于报告期内归还到期借款所致。按固定利率所作的借贷情况详见按中国会计准则编制的财务报告附注八。除上述借款外，本集团还有3年内到期的发行总额为30亿元的中期票据。报告期内，本集团资金主要来源于经营活动产生的净现金流。现金流分析按中国会计准则编制的现金流量净额比较
2024年1-6月2023年1-6月变动比例（千元） （千元）（%）（未经审计） （未经审计）6,870,679 5,061,236 35.75经营活动产生的现金流量净额-1,622,370 -3,454,241 53.03投资活动产生的现金流量净额-2,962,380 -3,645,156 18.73筹资活动产生的现金流量净额560 74,876 -99.25汇率变动对现金及现金等价物的影响2,286,489 -1,963,284 216.46现金及等价物净增加额11,572,016 16,321,957 -29.10期初现金及等价物余额13,858,505 14,358,672 -3.48期末现金及等价物余额报告期内，本集团经营活动产生的现金流量净额为68.71亿元，同比增加18.09亿元，主要系本集团通过优化资产结构，提高资产流动性水平，应收票据、应收款项融资、应收账款、预付款项等科目余额较年初下降所致。报告期内，本集团投资活动产生的现金流量净流出较上年同期减少18.32亿元，主要系本集团报告期内新存入的定期存款、大额存单金额同比下降及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少所致。报告期内，本集团筹资活动产生的现金流量净流出较上年同期减少6.83亿元，主要系报告期内本公司分红金额同比减少所致。
3、资本性支出
报告期内，本集团资本性支出约76.64亿元，主要用于项目建设投资支出。
截至报告期末，与购买供生产用的机器及设备以及投资有关的在账目内未提拨但应履行之资本承诺为：
于2024年6月30日 于2023年12月31日
（千元） （千元）（未经审计）已批准及订约9,976,290 11,795,057
4、汇率风险及相关金融工具对冲
报告期内，境外项目工程建设款项支付一般以当地货币、人民币以及美元为主。进口设备、耐火砖及备件等材料主要采用美元、欧元结算，水泥熟料及设备出口结算一般采用人民币或美元为主，海外公司采购原材料及销售商品一般采用当地货币结算，上述外币兑人民币的汇率变化将直接影响本集团的项目建设成本、物资采购成本和出口销售收入。
为有效降低汇率风险，确保汇率风险整体受控，本集团根据海外项目建设进度，合理安排融资及外汇收支，优化海外资产负债结构，降低美元、港币等外币负债，适时调整外汇资金管理方案。持续推进外币资金池管理模式，积极开展境内、境外外汇资金集中统一管理、调配及使用，减少结售汇成本，有效降低财务费用；在同一投资国实施区域资金池管理模式，促进资本优势互补，提高资金规模效益，减少货币兑换损失，降低融资成本。同时，关注投资国外汇政策变化，积极应对汇率波动影响，合理配置外币资产，结合汇率、利率变化情况，合理搭配所在国贷款资金，并根据币种汇率走势利用掉期工具规避外汇风险。
下半年展望
2024年下半年，中央政府将坚持稳中求进工作总基调，加强逆周期调节，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。随着超长期特别国债、专项债等资金的加速到位，在建工程项目水泥需求将会有所提振，基建仍将是拉动水泥需求的主要动力。随着“稳市场”“去库存”配套政策不断优化落实，保障性住房等“三大工程”建设加快推进，对房地产市场有一定的修复作用，但房地产形势短期内难以扭转，仍将处于深度调整阶段。
国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，要求加强建材行业产能产量调控，推动错峰生产常态化，严格新增项目准入，推动传统产业绿色低碳改造升级，建立健全产能退出机制。此外，中央政府提出要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道，均有利于缓解水泥市场供需矛盾，维护行业生态，推动行业健康发展。
经营管理方面，本集团将密切关注国内外宏观经济形势，以国家政策为导向，持续提升经营质效。一是深入研判市场供求形势，实施差异化营销策略，发挥公司品牌、保供、质量优势，稳固深化与大客户合作关系，持续加大市场开拓力度。二是紧抓“采购降本”的核心，巩固深化与大型煤企战略合作，提升原燃材料直供比例，总结替代燃料使用经验并推广，进一步压降采购成本。三是推行全流程精细化管理，优化各项经济技术指标，不断提高生产效率和资源利用率。四是坚定不移实施人才强企战略，健全激励考核机制，加强创新型人才队伍建设，为公司可持续发展注入不竭动力。
投资发展方面，本集团将坚持有效投资，持续巩固水泥及上下游产业竞争优势，培育壮大新能源、环保、数字化等新兴产业。一是把握国内水泥行业市场格局深度重塑机遇，择机推进优质项目并购，持续优化市场布局。二是稳中求进拓展海外业务布局，探索多元化发展模式，努力寻求发展机遇，并着力提升海外项目运营质量。三是巩固延伸上下游产业链，提升骨料和商品混凝土产业经营质效，打造效益提升新引擎。四是以数字化产业为抓手，培育发展新质生产力，大力推广应用智能化矿山系统、水泥智能质量控制系统、智能化装运系统以及智慧物流平台等技术成果，探索应用节能降碳前沿技术，在赋能主业进行节能、减排、降耗改造的同时，形成数字产业竞争力。五是拓展新能源产业发展空间，推动环保产业做大做强，构建绿色化发展新优势。
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