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| 安道麦A(000553)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。财务数据分析
（1）营业收入
第二季度销售额为 10.41亿美元，以美元计算同比下降16%，以人民币计算同比下降14%，以固定汇
率计算同比下降14%；其中，销售价格同比下降10%，销量减少 4%。销售额下降一方面源于市场价格下行的影响，另一方面也反映了公司不再侧重销售部分低利润产品。部分地区的库存有所改善，然而，源于中国及印度生产商的激烈竞争加重了定价压力，尤以大宗植保产品最为明显；同时，鉴于之前的价格波动与高息环境，渠道的采购模式变得更加谨慎。
2024年上半年销售额为 20.98亿美元，同比下降约 16%（以人民币计算同比下降14%，以固定汇率计算同比下降14%），其中价格同比下降10%，销量下降4%。营业收入构成注：按产品类别划分销售额是为了方便读者了解更多公司信息，公司不按此分类进行管理或做出经营决策。区域销售额(以美元计算)2024年第二季度(百万美元)2023年第二季度(百万美元) 同比变动2024年上半年(百万美元)2023年上半年(百万美元) 同比变动注：下述区域销售业绩分析以美元金额为基础。上表数字可能因四舍五入存在尾差。欧洲、非洲与中东（EAME）：2024年第二季度及上半年，欧洲、非洲与中东区的销售额同比下降。西欧与南欧天气条件良好，二季度欧洲农民需求有所恢复，渠道库存水平也在缓慢改善。然而，市场整体定价水平受新增竞争者影响难以提振，大宗植保产品价格尤为疲软。北美：第二季度消费者与专业解决方案业务得益于天气条件理想、渠道采购模式趋于正常，实现了销售额的同比增长；同时，公司更为聚焦高毛利产品。上半年销售额同比持平。美国农化业务2024年第二季度与上半年的销售额同比下降。尽管天气条件总体良好，种植进展如常，主。总体价格水平仍低于2023年同期，但目前已渐趋稳定。加拿大第二季度与上半年的销售额同比下降，主要反映了：天气条件不利于虫情，杀虫剂销售额同比走低；以除草剂与杀菌剂为主的渠道库存水平下降，但采购仍以即时模式为主；此外，市场竞争激烈，价格疲软，尤以大宗植保表现最为突出。拉美：巴西第二季度及上半年销售额同比下降，反映了定价疲软，来自中国企业的竞争压力加剧，农民持观望心态而推迟采购，以及公司不再侧重非选择性除草剂业务。渠道库存已基本恢复正常，但价格下行预期拖累了需求。公司销售侧重高毛利产品，新推出的差异化产品继续取得良好业绩。拉美区其它国家当期销售额同比下降，反映了拉美北部市场受厄尔尼诺现象的负面影响而出现整体萎缩。虽然大多数国家的渠道库存水平已恢复正常，但市场定价、特别是大宗植保产品的价格受到了激烈竞争的影响。亚太：在中国，品牌制剂业务在第二季度及上半年的销售额受到了定价压力与华南地区天气不利的影响，但公司同时侧重通过差异化产品来提高业务质量。渠道库存仍居于高位，经济作物用药尤为明显。非农业务的市场定价回归正常水平，原药销售主要受到市场观望态度的影响。太平洋周边地区的销售额受到了中国与印度企业竞争以及价格下行的影响。在第二季度，因天气条件优于预期，太平洋周边国家出现了需求增长。虽然渠道库存下降，但采购仍以即时模式为主。印度的种植季因极端天气和虫害压力小，对销售额产生负面影响；此外，植保市场定价处于低位，大宗植保产品价格尤为疲软。因行业销售季疲软，渠道库存增加。受来自中国产品激烈竞争的影响，其它亚太区域的销售继续承受定价压力，以大宗植保产品最为突出；但天气条件良好支撑需求走高。
（2）营业成本
2024年上半年营业成本的同比变化反映了：销售额同比下降；新近按市场定价购入的库存产生了积极影响；以及运输与物流成本减少；但与公司 Be’er Shava生产基地土壤清理和修复有关的拨备以及汇率走势不利抵消了部分前述营业成本下降带来的积极效应。此外，随着管理层聚焦提升业务质量，高毛利产品在销售额中占比扩大，毛利率同比提高。
（3）营业费用
营业费用包含销售费用、管理费用以及研发投入。
公司的列报营业费用计入了部分非经营性事项，第二季度约为3.36亿元（4,700万美元），2023年同期为3,900万元（600万美元）；上半年为4.72亿元（6,600万美元），2023年同期为1.04亿元（1,500万美元）。
上述费用主要包括：
（1）与诉讼赔偿以及登记摊销变更有关的计提；（2）增效措施；（3）与2017年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加部分的摊销（非现金）：公司剥离数款作物保护产品（此项剥离与此前欧盟委员会批准中国化工集团收购先正达事宜相关）而获得的实收款项扣除税款及交易相关费用后的净额支付给先正达，以换取先正达在欧洲具有近似特质及经济价值的一系列产品。由于从先正达收购的产品与剥离产品具有近似的特质和经济价值净额，本次产品剥离与转移从经营层面而言不会对公司构成影响。上述摊销费用将持续到2032年，并随时间推移逐步减少，但在2028年之前实际金额仍然较大；以及（4）收购交易的收购价格分摊产生的无形资产摊销（非现金性，不影响被收购公司的经营业绩）。
剔除上述非经营性费用的影响，公司2024年第二季度及上半年营业费用同比减少，主要原因包括：公司严格管理营业费用，包括奋进计划的各项举措发挥作用，以及汇率走势有利。
（4）财务费用
财务费用主要包含公司债券与贷款利息、以及公司未开展套期时债券及其它货币性资产与负债受汇率影响产生的汇兑损益。2024年上半年套保前财务费用的影响为 6.24亿元（8,800万美元），2023年同期为 4.56亿元（6,600万美元）。
鉴于集团的经营活动及资产/负债构成分布全球，集团在日常经营中长期利用外币衍生工具（一般为远期合同和期权）针对现有货币性资产和负债可能受汇率波动影响而产生的现金流量风险开展套期。受套期交易影响，公允价值变动损益在2024年上半年为 1.96亿元（2,800万美元）净损失，去年同期为 7.82亿元（1.13亿美元）净损失。
因此，财务费用和公允价值变动损益加总（以下简称“总财务费用净额”），可更为全面地反映公司支持主营业务和保护货币性资产/负债所承担的财务成本。2024年上半年总财务费用净额总计 8.2亿元（1.15亿美元），2023年同期总计为 12.38亿元（1.79亿美元）。
当期财务费用减少的主要原因是：套保成本得益于汇率走势而降低；以色列消费者物价指数（CPI）上半年走低对以以色列谢克尔计价、与 CPI挂钩的债券产生积极净影响；向子公司的少数股东授予卖权选择权的价值重评估；以及公司管理层采取措施优化融资结构。公司将用于支持营运资金的资金每周存入银行，利用高利率环境增加存款利息；改善融资条款；并借助集团融资渠道取得利率更为优惠的人民币长期贷款，从而最大限度地缩减了应付银行利息的增幅。
（5）现金流
经营活动产生（消耗）的净现金流：第二季度公司创造经营活动现金流3.47亿美元（24.66亿元人民币），上半年创造2.43亿美元（17.31亿元人民币）；2023年二季度创造4.05亿美元（28.4亿元人民币），上半年消耗1,900万美元（6,500万元人民币）。2024年上半年经营现金流显著改善的原因包括：公司继续严格管理采购，加强回款，改进供应商条款，反映出公司的奋进计划启动实施后初见成效。
第二季度用于投资活动的净现金流为4,800万美元（3.42亿元人民币），上半年为1.15亿美元（8.15亿元人民币）；2023年同期分别为6,900万美元（4.82亿元人民币）和1.62亿美元（11.21亿元人民币）。第二季度与上半年投资活动现金流同比减少，反映了公司对生产基地的固定资产投资进行优先序安排；以及落实奋进计划优化产品线结构，对与全球产品登记证相关的无形资产投资进行优先排序的结果。此外，公司在2023年第一季度支付了新西兰AgriNova公司收购价款。
第二季度公司创造自由现金流 2.45亿美元（17.4亿元人民币），上半年创造自由现金流 5,100万美元（3.64亿元人民币）；2023年第二季度创造自由现金流 2.88亿美元（20.21亿元人民币），上半年消耗 2.54亿美元（16.89亿元人民币）；反映了上述经营活动现金流与投资活动现金流的动态变化。
第二季度筹资活动产生的现金流为消耗 2.62亿美元（18.61亿元人民币），上半年消耗 2.6亿美元
（18.45亿元人民币）；去年二季度筹资活动消耗现金流 2.07亿美元（14.5亿元人民币），上半年筹资活动产生现金流 2.1亿美元（14.01亿元人民币）。公司在第二季度利用自由现金流盈余偿还了短期贷款。
四、非主营业务分析
公允价值变动损益 (196,492) 34.39% 主要反映了衍生品公允价值变动。详细解释请参见财务费用相关内容。 否
五、资产及负债状况
1. 资产构成重大变动情况
报告期末本公司所有权受限制的资产包括：货币资金24,337,000元，主要是银行票据保证金存款；其他流动资产与非流动资产分别为117,884,000元与124,363,000元，主要为诉讼保证金。
六、投资状况分析
1. 总体情况
报告期投资额（千元） 上年同期投资额（千元） 变动幅度
22,170,519 29,389,828 -24.56%2. 报告期内获取的重大股权投资情况□ 适用 √ 不适用3. 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况4. 金融资产投资
(1) 证券投资情况
公司报告期不存在证券投资。
(2) 衍生品投资情况
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 请参阅本报告第十节“附注 III. 28.1”了解公司披露的套保会计政策。报告期内相关会计政策没有发生变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内亏损金额为 178,050,000元，去年同期亏损金额为 812,144,000元。亏损收窄的主要原因是报告期内以色列谢克尔兑美元贬值幅度为 3.5%，去年同期则为 5.1%；另一方面，报告期内巴西雷亚尔兑美元则贬值 15%，去年同期为升值 7.5%，部分抵消了以色列谢克尔兑美元贬值幅度同比收窄的影响。套期保值效果的说明 虽然套期交易出现亏损，公司在报告期内总体有效缓冲了汇率走势变化的不利影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 上述交易为与银行进行的短期货币套期交易。集团所做交易不在市场上公开交易。该交易仅在集团适用公司与适用银行之间进行直至交易到期，因此不存在市场风险。关于信用风险和流动性风险，集团只选择重要、大型银行合作，此外集团与部分银行签署了由国际掉期与衍生品协会发布的协议。关于操作风险，目前集团使用相关电脑软件作为所有交易的后台系统。不涉及法律风险。进一步降低上述风险的控制措施包括：• 相关子公司在集团政策下制定了非常详细的指南，经子公司董事会财务报表委员会批准。该指南主要详细规定了对冲政策、有权进行套期的被授权人、工具及区间等内容。当期集团内唯一进行套期的子公司是安道麦农业解决方案有限公司及其子公司。• 相关子公司采用管理设计程序和控制措施，监控工作流程和套期交易，并且开展季度和年度审计。• 相关子公司的财务总监参与风险控制工作，监督套期交易的会计处理。相关子公司的内部审计部门每两到三年对所有流程进行审计。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 上述为相关子公司和银行进行的短期货币套期交易。职责分工如下所述：相关子公司通常聘用外部专家进行公允价值评估。相关子公司仅针对货币进行对冲，相关交易简单（包括期权合约和远期外汇合约）且期限不长。
有关公允价值评估办法，请参见本报告第十节“九、公允价值的披露”。相关子公司的会计部门提供汇率，外部专家提供所有其他参数。
涉诉情况（如适用） 不适用
衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2017年12月30日
衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有） 无公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求。集团开展衍生品交易的目的主要是通过期权合约和远期合约来缓冲汇率变动以及以色列消费者物价指数波动产生的风险。详情请参阅上一节。2）报告期内以投机为目的的衍生品投资公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。5. 募集资金使用情况公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1. 出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2. 出售重大股权情况
八、主要控股参股公司分析
本报告期内，本公司的全资子公司 ADAMA Solutions的销售额为 18.86亿美元，同比下降15%；其中销量减少 3%，销售价格较去年同期下降11%。2024年上半年，ADAMA Solutions的净亏损为 1.37亿美元，去年同期为净亏损 3,200万美元。请参见本章节前述有关业绩变动的详细说明。
九、公司控制的结构化主体情况
十一、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
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