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| 美的集团(000333)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）主要产品与业务概述
美的是一家覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化及其他创新业务的领先的全球化科技集团，已建立 ToC与 ToB并重发展的业务矩阵，既可为消费者提供各类智能家居的产品与服务，也可为企业客户提供多元化的商业及工业解决方案。其中，美的智能家居业务主要覆盖智慧家电、智慧家居及周边相关产业和生态链，面向终端用户的智能化场景搭建，用户运营和数据价值发掘，致力于为终端用户提供最佳体验的全屋智能家居及服务；美的新能源及工业技术业务以科技为核心驱动力，聚合“绿色能源”与“工业核心部件”领域的核心科技力量，拥有美芝、威灵、科陆电子、合康、高创、美仁、MOTINOVA、美垦、东芝、日业等多个品牌，产品覆盖压缩机、电机、芯片、阀、减速机、汽车部件、运动控制及自动化、高低压变频器、储能和散热部件等高精密核心部件产品，为全球泛工业客户提供绿色、高效、智慧的产品和技术解决方案；美的智能建筑科技业务主要涉及楼宇产品、服务及相关产业，以 iBUILDING美的楼宇数字化服务平台为核心，业务覆盖暖通、电梯、能源、楼宇控制等，产品包括多联机组、大型冷水机组、单元机、机房空调、扶梯、直梯、货梯等以及楼宇自控软件和建筑弱电集成解决方案，利用“楼宇设备设施+数字化技术+产业生态布局”，打通建筑的交通流、信息流、体验流、能源流，以数字化和低碳化技术为楼宇赋能，共建可持续的智慧空间；美的机器人与自动化业务主要围绕未来工厂相关领域，提供包括工业机器人、物流自动化系统及传输系统解决方案，以及面向医疗、娱乐、新消费领域的相关解决方案等；其他创新业务主要包括为客户提供端到端数智化供应链解决方案的安得智联，依托美擎工业互联网平台为智能制造及产业互联提供工业软件及数字化咨询服务的美云智数，专注于照明及智能前装电气产品研发、生产、销售于一体的美智光电，致力于医学影像技术创新并为临床提供优质医学影像产品和服务的万东医疗等。
美的坚守“科技尽善，生活尽美”的企业愿景，将“联动人与万物，启迪美的世界”作为使命，秉持“敢知未来——志存高远、客户至上、变革创新、包容共协、务实奋进”的价值观，恪守“高质量发展与卓越运营”的经营管理规范，整合全球资源，推动技术创新，每年为全球超过 4亿用户及各领域的重要客户与战略合作伙伴提供满意的产品和服务，致力创造美好生活。面对数字互联网时代对产品和服务的更高要求，美的持续推动“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴，打造新时代的美的。其中，通过构建研发规模优势，加大对核心、前沿技术的布局和投入，实现科技领先；通过与用户直接联系互动，重塑产品服务及业务模式，实现用户直达；通过全面数字化全面智能化，内部提升效率和外部紧抓用户，实现数智驱动；通过在重点区域寻求市场、渠道和商业模式等维度突破，服务全球用户，实现全球突破。
美的是一家全球运营的公司，业务与客户遍及全球。迄今，美的在全球拥有超过400家子公司、33个研发中心和 43个主要制造基地，员工超过 19万人，业务遍及 200多个国家和地区。在海外设有 17个研发中心和 22个主要制造基地，遍布十多个国家。
（二）行业地位
2024年 8月，《财富》发布世界 500强榜单，美的集团位居第 277位，连续 9年跻身世界 500强企业行列，美的还入选2024年《财富》中国 ESG影响力榜，突显其在环境、社会和公司治理方面的卓越表现和行业领导力；2024年，《福布斯》杂志发布全球上市公司 2,000强排行榜，美的集团位列全球第 205位；2024年 6月，美的集团参与的“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖，此项殊荣既是对美的科技创新能力的权威认可，也是对美的在推动行业革新、服务社会所做贡献的国家级认证；据英国品牌评估机构 Brand Finance发布的“2024年度全球品牌价值 500强”榜单，美的位列第 236位，领先国内同行业其他品牌；在全球突破战略的牵引下，美的持续提升海外市场的品牌影响力并入选凯度 BrandZ与谷歌 Google发布的《2024凯度 BrandZ中国全球化品牌 50强》榜单；美的还于2024年 6月正式加入联合国妇女署 WEPs （Women’s Empowerment Principles，妇女赋权原则），成为该组织的全球签署企业成员之一，此举标志着美的集团在推动性别平等和妇女赋权方面又迈出了重要的一步；截至2024年 6月，美的已拥有 28家国家级绿色工厂、3家零碳工厂、9家 5G工厂以及5家世界灯塔工厂，充分展现出美的在全球制造行业领先的智能制造和数字化水平。美的获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级，评级结果在全球同行业以及国内民营企业中均处于领先地位，其中穆迪于2024年将美的集团主体信用评级由 A3调升至 A2。
2024年上半年，美的集团在中国区域全面推进落实“数一”战略，据奥维云网数据显示，在家用空调、干衣机、台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、电风扇、电热水壶、空气炸锅等 9个品类中，美的系产品在国内线上与线下市场份额均位列行业第一。
2024年上半年公司主要家电产品线下市场份额及排名（按零售额）
家电品类 线下份额 排名家用空调 37.7% 1洗衣机 29.6% 2干衣机 31.3% 1冰箱 17.4% 2台式泛微波 65.1% 1电磁炉 44.8% 1电风扇 44.1% 1台式电烤箱 43.0% 1电暖器 41.8% 1电热水壶 36.5% 1空气炸锅 35.6% 1饮水机 25.0% 1电压力锅 38.5% 2家电品类 线下份额 排名电饭煲 37.4% 2电热水器 30.2% 2电饼铛 28.5% 2净水器 18.3% 2冰柜 16.8% 2破壁机 27.6% 32024年1-6月公司主要家电产品线上市场份额及排名（按零售额）家电品类 线上份额 排名家用空调 33.2% 1洗衣机 38.3% 1干衣机 38.7% 1冰箱 22.5% 2电磁炉 54.6% 1台式泛微波 53.8% 1电热水壶 30.6% 1电风扇 28.8% 1台式电烤箱 27.2% 1空气炸锅 26.3% 1电暖器 24.1% 1净水器 20.6% 1电压力锅 37.6% 2电热水器 29.6% 2电饭煲 26.7% 2电饼铛 28.0% 2破壁机 14.8% 2冰柜 13.5% 2饮水机 12.9% 3*家用空调品类仅统计柜机与挂机
（三）行业概述
1、家用电器行业
2024年上半年，中国国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，国内 GDP同比增长5.0%。
2024年上半年国内家电行业出口规模实现快速增长，内销零售市场承压。据海关总署数据显示，2024年上半年中国家用电器累计出口金额 3,479亿元，同比增长18.3%；根据奥维云网推总数据，2024年上半年国内白色家电零售市场规模达到 2,319亿元，同比下滑 7.0%。从国内家电市场分品类来看，空调行业经历了 2022-2023年市场大年，2023年下半年进入补库阶段，但2024年整体零售端需求疲软，叠加今年天气因素影响较大，预判今年市场需求会呈现回调趋势；冰冷产业依然在换新需求驱动通道，在以旧换新驱动政策下需求逐步释放，市场整体稳健，但在消费降级背景下，冰箱市场供给端驱动的结构升级遭遇瓶颈，对高端产品和高端品牌驱动增长的行业逻辑带来新挑战；洗护产业在2023年市场有所恢复但由于头部企业的策略调整，市场整体竞争压力有增不减，而进入2024年节奏调整后的洗护产业，消费端洗烘套的快速增长和整体结构向下趋势明显。2024年上半年大家电市场总体承压，这既与行业内外部环境息息相关，同时也是行业发展周期下的必经之路。总的来说，家电市场的发展面临很多变化：一是消费变化，国内消费路径经历从升级、分级再到降级的变化；二是品牌变化，品牌忠诚度淡化，用户对品牌认知在重塑；三是营销变化，传统营销手段失灵，现有营销高度聚焦“种草”，社媒平台呈现“种割一体化”，精确定位真实需求，实施高效精准种草成为企业拓客新方向；四是产品变化，白电进入成熟期，新兴品类蓬勃发展，高质价比产品在供给端的推动下被越来越多地带到消费者面前。
根据奥维云网数据，2024年上半年国内空调市场零售额为 1,114亿元，同比下降14.5%，除存在去年行业高基数因素外，还受到房地产景气连续走低、国内频频降雨等外部因素影响，空调市场内销需求偏弱。从价格端看，消费降级还与需求不振并存，空调行业价格竞争激烈，2024年上半年线上与线下零售市场空调均价同比分别下降4.8%和 2.3%。但从产品端看，功能结构仍呈现升级趋势，在2024年上半年，新一级能效产品的零售市场销量占比持续提升并超过 86%；舒适风空调占比也进一步提升，在线上与线下市场销量占比分别提升至 17%和 21%以上；新风功能空调线下市场的销量占比也稳步增长，其中新风挂机占比达到 6.8%，新风柜机占比达到 8.5%。
根据奥维云网数据，2024年上半年国内洗衣机市场零售额 427亿元，同比上升 1.8%；干衣机市场零售额达到 67亿元，同比增加 16.9%。洗护赛道市场规模大、需求场景丰富、需求刚性强，其中洗干套装成为主要驱动力，洗干套装线上零售额超过 43亿元，同比增长超过 42%，同时产品结构也保持稳健升级，热泵式干衣机产品在线上和线下市场的销售占比进一步提升。
根据奥维云网数据，2024年上半年国内冰箱市场零售额达到 650亿元，同比增加 0.4%，并且产品结构优化显著。在产品端，从门体结构看，法式多门产品在线上市场的份额走高，其线上零售额占比已达到 22%，十字 4门产品在线下市场的占比显著提升，其线下零售额占比已接近 43%；中高端产品则以“大冷冻”、“嵌入式”作为主要竞争抓手，以嵌入式产品为例，2024年上半年嵌入式冰箱在线上市场和线下市场的零售额占比已分别提升至 28.1%和 53.9%；从产品功能端来看，“双系统”、“保鲜”、“智能化”等特征进一步凸显并备受关注。
根据奥维云网数据，厨卫大家电领域中，2024年上半年国内烟机与燃气灶市场零售规模分别为149亿元和 84亿元，其中燃气灶市场规模有小幅提升，从功能趋势来看，烟灶联动、挥手、定时等智能功能的机零售市场零售规模为 58亿元，同比增长5%，从价格端看，洗碗机线下市场的产品均价同比显著提升，产品套数结构表现为“买大不买小”市场趋势，产品继续向大容量、功能细化发展，其中 15套以上的洗碗机产品在线下市场零售额占比已提升至 62%，产品技术聚焦“洗净”、“节能”与“智能”三大方向。
2024年上半年热水器零售额达到 235亿元，同比下降0.9%，燃热产品替代升级持续，零售量占比提升至42.1%，热水器的恒温、静音、容量增大等功能特点促进结构升级。2024年上半年净水器零售额达 90亿元，同比下降1%，通量分布来看，1,200G产品市场份额进一步提升，且 1,000G净热一体净水器份额也快速扩大。2024年上半年嵌入式微蒸烤零售规模达到 37.3亿元，同比增长2.2%，从产品结构来看，线上强调质价比，线下中腰部份额显著提升，产品技术趋势表现为加速布局微蒸烤三合一产品。
根据奥维云网数据，2024年上半年国内厨房小家电整体零售额 261亿元，同比下降5.4%。尽管厨房小家电品类整体处在下降通道，但豆浆机、电炖锅、咖啡机的零售额同比提升显著，分别达到 38.6%、14.6%、12.9%，而且对于核心刚需大单品如电饭煲等品类，因消费需求向品质化递增，低糖、变频变压、无涂层等产品特点持续受到关注，行业均价也得到提升。
根据奥维云网数据，2024上半年清洁电器零售额 165亿元，同比增长9.8%。分品类来看，扫地机器人一马当先，上半年因新品拉动效应显著，零售额同比增长18.8%，销量同比增长11.9%；洗地机价格继续下探，销额增幅仅有 7.0%。从扫地机产品端来看，首先是吸力性能在升级，旗舰机型已经 10,000Pa起步；其次，针对用户痛点进一步升级，比如毛发防缠绕、热水洗拖布、双机械臂等；再次，基于 AI大模型的应用，交互能力提升；最后，从产品形态来看，无论是固态雷达，还是伸缩式雷达，高端产品都强调轻薄设计，与家居融合的嵌入式产品也逐步补齐。
2. 机器人与自动化行业
根据国际机器人联合会（IFR）发布的《世界机器人 2023工业机器人》，机器人技术正在迅速发展，例如协作机器人借助传感器和视觉识别技术能够实时响应环境变化，提升安全性能，应用范围不断扩大；机器人智能夹爪利用传感器和视觉识别技术能够识别材料并施加合适力度来操作工件，并且变得更加灵敏；通过软件技术和开放平台通信通用架构，进一步优化了机器人的集成与即插即用便捷性；通过更直观友好的用户界面和应用自然语言或图形编程，使得机器人编程更容易；传感器和视觉系统以及 5G技术帮助机器人可根据实时条件调整参数，实现自我优化能力；通过结合云计算技术，云机器人技术得到更多应用，可大幅减少机器人的使用维护成本；此外，机器人技术还在许多领域为可持续性发展做出贡献。
据 IFR数据显示，2022年全球工业机器人安装量再创历史新高达到 553,052台，在2021年高基数之上仍增长5%，分区域看，美洲实现同比增长8%，欧洲实现同比增长3%，亚洲实现同比增长5%，新增机器人中有 73%安装在亚洲，而国内机器人安装量同比增长5%，并在2022年达到 290,258台，占全球安装量的 52%。IFR还预测 2023-2026年复合年均增长率将达到 7%，2026年全球工业机器人安装量有望达到 71.8万台。另据 IFR最新数据显示，从工业机器人密度（平均每万名工人所拥有的工业机器人数量）来看，韩国机器人密度已达到 1,012，位列全球第一，而中国机器人密度在 2013-2022十年间从 25增长至 392，已接近日本的机器人密度（397），排名全球第五。自2016年至今，中国一直是全球增速最快和规模最大的方面的因素，工业机器人的应用领域将不断拓展，因此依然具备较大成长空间与发展前景。
2024年上半年，国内制造业企业生产预期下降、市场需求面临压力，工业机器人仍处于去库存阶段。
从下游行业需求来看，新能源相关领域投资呈现断崖式下滑，其中光伏产业链投资降温，进入下行调整周期，锂电行业终端市场整体需求转弱并导致国内产能建设放缓，2024年“去库存”仍是主基调，而汽车、消费电子、一般工业等领域仍存在一定需求。据 MIR睿工业统计，上半年工业机器人市场销量约为14万台，同比微辐增长5%左右，整体来看市场仍然保持一定韧性。从具体机型来看，协作机器人仍保持高速增长，其他机型如水平多关节机器人、垂直多关节机器人、并联机器人的销量同比增速低于整体市场的增速。据 MIR睿工业预测，2024年下半年的市场需求将仍面临压力，库存高企、均价下行、机器人企业增收不增利的情况仍将持续，行业竞争与淘汰将进一步加剧，2024年中国工业机器人出货量同比增速约为 2%-3%。
3. 智能建筑科技行业
智能建筑科技行业聚焦楼宇产品、服务及相关产业，以楼宇数字化平台为核心，打通楼宇交通流、信息流、体验流、能源流，为用户提供智能可持续的楼宇建筑整体解决方案。智慧楼宇生态主要包括暖通空调、电梯、楼宇智能化（楼控）和综合能源管理等多方面业务，场景覆盖工业、医院、基建、园区、商业、酒店、学校等。
从行业竞争格局来看，国内暖通、电梯及楼控的竞争格局都比较相似并具有两大特征，一是外资与合资品牌占比高，二是市场集中度较低，根据《暖通空调》、产业在线以及长江证券研究所的数据显示，2023年中央空调外资品牌占比约为 43%，仅四家厂商的份额过 10%，长尾效应依旧比较明显；根据《中国电梯行业商务年鉴》的数据显示，电梯市场的外资与合资品牌占比高达 70%，而头部国产品牌的收入规模和市场额份额占比依然较低，2023年通力、三菱、日立、奥的斯四大品牌在中国收入均超200亿元；楼控市场也是基本由霍尼韦尔、西门子、江森自控、施耐德等国外品牌主导。从市场规模和发展前景来看，根据产业在线数据显示，2023我国中央空调不含税销售收入为 1,429亿元，同比增长11%，其中内销占比约为 88%，过去 3年复合增长率为 13%；中央空调应用领域主要分为住宅、商业、工业、公共建筑等，按业务类型分，ToB业务销售占比在 70%以上，2023年度收入规模超过千亿元，从产业发展来看，中央空调非住宅部分周期性要小于住宅部分，与基建投资更相关，政府公建、交通运输、数据中心、文教娱乐、医疗等下游细分领域仍保持着较好的增长态势，长期保持较高增长的确定性强；根据国家统计局数据显示，2023年，国内电梯、自动扶梯及升降机的产量为 155.7万台，同比增长约为 4%，以内销为主并保持稳健增长；从主要厂商的经营数据来看，如结合单台电梯设备出厂均价与维保业务综合考虑，单台电梯对应的产值在 20万元左右，国内电梯设备对应的年市场规模大概在 2,500-3,000亿元的区间，2024年政府工作报告将推动解决老旧小区加装电梯列入今年重点工作，加装梯市场有望进一步扩大电梯产业规模。根据亿欧智库数据显示，楼宇智能化目前市场规模相对较小，2021年约为 71亿元，如果中央空调、电梯这种设备型业务是楼宇建筑中的“器官”，那么楼控则是楼宇建筑中的“神经系统”，通过连接控制各类设备，实现楼宇建筑的高效低碳运行，楼控决定着楼宇建筑整体解决方案能力的高低。整体来看，5%-10%。同时，随着国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的政策落地，产业需求或有望提速。
根据长江证券研究所报告，智慧楼宇行业迎来新的机遇，分别是“碳达峰与碳中和”、“数智化”以及“国产替代”。随着“双碳”战略目标确立，楼宇建筑的智慧低碳进程有望提速，建筑在全社会的能耗和碳排放中占比较高，根据清华大学建筑节能研究中心的数据显示，建筑运行环节的碳排放在2021年国内全社会碳排放比重约为 22%，而且随着新开工建筑与存量建筑的此消彼长，建筑运行环节的碳排放占比将进一步提升，因此作为全社会的主要碳排放源之一，建筑领域的低碳甚至零碳进程无疑会得到强化；近年来，一系列“双碳”相关政策陆续出台，如《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《关于推动城乡建设绿色发展的意见》、《2030年前碳达峰行动方案》、《“十四五”节能减排综合工作方案》等，各地也相继印发了地方《碳达峰行动方案》，同时各部委也陆续出台针对碳达峰的文件，如财政部《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》等，住建部《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，发改委《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》均涉及建筑楼宇暖通等部分，旨在健全建筑能耗管理体系，提升建筑能耗监测能力、建筑节能管理能力、建筑能效水平，推进超低能耗、近零能耗、低碳建筑规模化发展，政策推力加大，约束性变强，除了低碳建筑标准及行政监督等制度建设外，建筑节能升级改造、智能化运营、合同能源管理等势必成为主要的实现手段；从市场端来看，电价改革、“限电”等举措推动的成本上涨，使得楼宇节能改造、能源管理、数字化运营的投入产出比提升，越来越多的市场主体开始积极响应国家“双碳”战略，进行节能改造。综合来看，在“双碳”背景下，建筑物作为全社会能耗及碳排放主源之一，节能降碳进程加快并催化高效低碳楼宇解决方案的需求爆发。数字经济趋势下，发展程度滞后且作为“智慧城市”关键一环的建筑楼宇，数智化需求无疑会大幅提升；同时，随着通信、算力及算法的不断进步，将从暖通、电梯等系统级控制迈向楼宇级控制，一是从“控制”到“服务”带来的空间扩张，二是与先发优势的国外企业差距收窄，更积极明确的信号是数智化当前正在推动电梯产业转型升级，2018年国务院办公厅印发《关于加强电梯质量安全工作的意见》以推进既有住宅加装电梯和电梯按需维保，按需维保“重效果”，在充分掌握电梯运行情况基础上配置资源，大数据、物联网等信息技术的运用显得更加重要；2020年，市场监管总局就以“是否具有基于物联网的远程监测系统”为标准划分不同电梯的维保方式。
中央空调的国产替代先后经历“单元机→多联机→大型水机组”三个过程，2023年国产品牌整体份额约为 57%，其中壁垒相对较高的大型水机，份额也在持续取得突破，中央空调全面进入国产替代阶段，未来上升空间较大；电梯国产替代进程较慢，但随着地产红利逐渐减弱、维保模式产生变化以及物联网技术应用，市场格局优化有望提速。从中长期来看，在“高外资占比+低市场集中度”的市场结构中，智慧楼宇行业竞争机会增多。一方面，建筑能耗及碳排放占比较高，“双碳”正在加速推动节能升级改造、智慧运营等；另一方面，随着数智化水平提升，智慧建筑的投入产出效应正在发生质变。
四、主营业务分析
概述
参见“二、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
公司智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化报告期收入分别为 1,476亿元同比增长11%，171亿元同比增长26%，157亿元同比增长6%，139亿元同比下降9%。
智能建筑科技报告期内收入增速减缓，主要原因系部分国家热泵补贴政策变动及欧洲能源价格持续下降，除热泵外的其他品类同比增长18%。
机器人与自动化报告期收入同比下降，主要原因系国内汽车厂商产能扩张计划暂缓及海外汽车厂商产品策略调整。
五、非主营业务分析
适用不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截止报告期末，公司不存在主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押等权利受限情形。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
报告期投资额（千元） 上年同期投资额（千元） 变动幅度
82,114,656 87,829,148 -6.51%
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用报告期实际损益情况的说明 报告期内衍生产品投资实际损益为 221,986.8万元。套期保值效果的说明 报告期内公司主要风险包括外汇风险敞口及原材料价格风险，其中外汇风险包括对外销售、原材料采购、融资等业务形成的外币资产负债敞口，此外原材料价格风险包括大宗材料采购现货交易市场价格的波动敞口。通过买入金额、期限相同，方向相反的衍生品合约，有效对冲因汇率波动而产生的不确定风险。衍生品投资资金来源 全部为公司自有资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 为规避原材料价格大幅波动给公司大宗原料采购带来的成本风险，公司开展了部分大宗商品的期货操作业务，降低现货市场价格波动给公司经营带来的不确定性风险；同时公司利用银行金融工具，开展了部分外汇资金业务，以规避汇率和利率波动风险，实现外汇资产的保值增值，减少外汇负债及进行成本锁定。公司对衍生品投资与持仓风险进行充分的评估与控制，具体说明如下：
1、法律法规风险：公司开展期货与外汇资金业务需要遵循法律法规，明确约
定与代理机构之间的权利义务关系。
控制措施：公司指定相关责任部门加强法律法规和市场规则的学习，严格合同审查，明确权利义务，加强合规检查，保证公司衍生品投资与持仓操作符合法律、法规及公司内部管理制度的要求。
2、操作风险：不完善的内部流程、员工、系统以及外部事件均可能导致公司
在期货业务及外汇资金业务的过程中承担损失。
控制措施：公司的相关管理制度已明确了期货操作及外汇资金业务的职责分工与审批流程，建立了比较完善的监督机制，通过加强业务流程、决策流程和交易流程的风险控制，有效降低操作风险。
3、市场风险：大宗商品价格变动和外汇市场汇率波动的不确定性导致期货业
务与外汇资金业务存在较大的市场风险，同时在期货操作中因无法及时筹措资金满足建立和维持保值头寸，或在外汇资金业务中用于履约的外汇资金不能按时到账，均可能导致期货操作损失与违约风险。控制措施：公司期货业务及外汇资金业务，坚持谨慎与稳健操作原则。对于期货业务，严格根据生产经营所需来确定业务量并提出期货交易申请，并实施止损机制；建立期货风险测算系统，测算已占用的保证金数量、浮动盈亏、可用保证金数量及拟建头寸需要的保证金数量，确定可能需要追加的保证金准备金额。对于外汇资金业务，实行分层管理机制，经营单位提出资金业务申请，需要对影响业务损益的条件或环境进行风险分析，对可能产生的最大收益和损失进行估算，同时报送可承受的保证金比例或总额，公司及时更新资金业务操作情况，确保到期日前的资金安排。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司按照《企业会计准则第 22条—金融工具确认和计量》第七章“公允价值确定”进行确认计量：报告期内确认的衍生品公允价值变动为 128,620.4万元。
1、期货合约公允价值按照期货市场的公开报价厘定；
2、外汇合约公允价值按照银行的外汇产品报价厘定；
3、交叉货币利率互换公允价值的分析使用主要参数假设包括支付利息率、收
取利息率、收取利息频率、付息频率、美元利率曲线、欧元利率曲线、美元/欧元汇率曲线等。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2024年03月28日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2024年04月20日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
适用□不适用
截至报告期末，本集团纳入合并范围结构化主体共计 1只，为本集团控制的私募基金。本集团作为结构化主体的管理方及投资方，在结构化主体中拥有相关管理权力并享有可变回报，并且有能力运用相关管理权力影响回报金额。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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