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| 方盛股份(832662)经营总结 | | 截止日期 | 2022-11-09 | | 信息来源 | 2022年11月09日招股书 | | 经营情况 | 第八节 管理层讨论与分析
一、 经营核心因素
（一）影响收入、成本、费用和利润的主要因素
1、影响收入的主要因素
（1）市场需求
公司主要从事板翅式换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供可靠、高效、节能的换热产品。产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。下游应用领域的发展情况将直接影响对公司产品的需求。
受益于我国能源结构调整，国家推行“碳达峰、碳中和”相关政策的驱动，清洁能源、节能减排相关产业市场将有较大发展空间，相关需求有望带动公司换热产品销售的增长。
（2）技术水平
公司自成立以来，始终重视技术积累和技术改进，时刻关注前沿技术，持续不断地推进技术创新，提高产品性能及质量。目前，公司通过为客户提供可靠的定制化产品，积累了大量优质客户资源。公司生产技术水平和研发实力在一定程度上决定公司的市场竞争力及客户认可度，是影响公司收入规模的主要因素之一。
（3）产品价格
公司销售的主要产品板翅式换热器以铝制材料构成，产品定价是在参考大宗商品铝锭价格及一定加工费的基础上确定。受宏观经济形势影响，2021年铝价上升进而使得公司板翅式换热器产品价格也有所上升。
2、影响成本的主要因素
公司主营业务成本主要由直接材料、直接人工、制造费用等构成。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为 63.58%、62.34%、66.71%和 68.65%，占比较高。公司直接材料主要为各种型号及规格的铝制板料、铝型材等铝材。大宗商品铝锭价格的波动将直接影响公司上述原材料的采购价格，是影响成本的主要因素。
3、影响费用的主要因素
公司期间费用主要包括销售费用、管理费用、研发费用、财务费用。报告期内，公司期间费用分别为 2,922.38万元、2,674.18万元、3,316.41万元和 1,536.22万元，期间费用率分别为 14.37%、12.88%、11.21%和 9.57%。其中影响销售费用的主要因素为销售人员职工薪酬、运费、出口代理费；影响管理费用的主要因素为管理人员职工薪酬、折旧摊销费、中介机构费用；影响研发费用的主要因素为研发人员职工薪酬、材料费；影响财务费用的主要因素为汇兑损益。
4、影响利润的主要因素
影响公司利润的主要因素包括营业收入规模、销售产品结构、材料采购成本、人力成本以及期间费用等。
（二）对公司具有较强预示作用的财务或非财务指标
1、财务指标
根据公司所处的行业状况及自身业务特点，营业收入增长率、毛利率等财务指标对公司具有核心意义，其变动对公司业绩变动具有较强预示作用。
（1）营业收入增长率
报告期内，公司营业收入分别为 20,332.34万元、20,758.10万元、29,583.83万元和 16,055.85万元，2020年度和2021年度营业收入分别较上年度增长了 2.09%和 42.52%，销售收入总体呈不断增长态势。2021年度营业收入增长较快，主要原因为公司加强市场开拓以及清洁能源、节能减排相关市场需求增加而销量增加。
（2）毛利率
报告期内，公司主营业务毛利率分别 32.38%、30.22%、25.37%和 25.23%，呈下降趋势。2021年下降幅度较大，主要原因为铝价大幅上涨而导致营业成本上涨，而传导到销售价格具有滞后性。
2、非财务指标
（1）技术指标
技术创新是公司持续发展的核心驱动力，对公司的盈利能力具有重大影响。公司通过不断的技术创新和产品研发，积累和攻克了一批关键技术和工艺。截至2022年6月30日，公司拥有发明专利 18项，实用新型专利 78项，德国实用新型专利 4项，外观设计专利 1项。公司技术的提升可降低产品成本，提升产品性能，有效匹配客户产品需求，巩固公司的核心竞争优势。
（2）铝价波动
公司销售的主要产品板翅式换热器以铝制材料构成，产品定价是在参考大宗商品铝锭价格及一定加工费的基础上确定。由于公司与供应商的结算主要参考上月铝锭平均价格，而产品价格向下游客户传导存在滞后性。在铝价大幅上升情况下，公司产品成本上升，而由于售价传导不及时，导致公司板翅式换热器毛利率下降；在铝价大幅下跌情况下，公司板翅式换热器毛利率上升。
二、 资产负债等财务状况分析
（一） 应收款项
1. 应收票据
(1) 应收票据分类列示
(2) 报告期各期末公司已质押的应收票据
(3) 报告期各期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据
(4) 报告期各期末公司因出票人未履约而将其转应收账款的票据
(5) 按坏账计提方法分类披露
公司遵照谨慎性原则对银行承兑汇票的承兑人进行信用等级划分，分为信用等级较高的 6+9银行（以下简称“信用等级较高银行”）以及信用等级一般的其他商业银行及财务公司（以下简称“信用等级一般银行”）。
公司持有的票据的目的存在以持有到期和背书贴现等多种目的，因此，信用等级较高银行的承兑汇票根据金融准则重分类为公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，列报为应收款项融资。
公司将信用等级一般银行的承兑汇票列报为应收票据。信用等级一般银行的承兑汇票参考历史信用损失经验，到期无法兑付的可能性较小，因此未对银行承兑汇票计提坏账。
商业承兑汇票是客户以企业信用为基础签发的汇票，存在到期无法兑付的风险，因此公司将商业承兑汇票确定为组合，并计提坏账准备，坏账准备计提比例与应收账款相同。
3) 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
(6) 报告期内计提、收回或转回的坏账准备情况
(7) 报告期内实际核销的应收票据情况
(8) 科目具体情况及说明：
报告期各期末，公司应收票据金额分别为 2,867.79万元、1,310.93万元、2,472.43万元和 1,535.26万元，占流动资产比例分别为 18.44%、7.50%、9.23%和 5.70%。
报告期各期末，公司应收票据主要包括期末持有的汇票和已背书转让但因未到期而尚未终止确认两部分。其中已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期而未终止确认的应收票据分别为 2,822.74万元、930.50万元、1,951.00万元和 1,222.35万元，占应收票据金额比例分别为 98.43%、70.98%、78.91%和 79.62%，占比较高。公司应收票据的波动主要受收到票据的承兑人信用等级和已背书或贴现票据的未到期情况影响。
2. 应收款项融资
如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请参照其他应收款披露：
科目具体情况及说明：
无。
3. 应收账款
(1) 按账龄分类披露
报告期各期末，公司单项计提坏账准备的金额分别为 331.81万元、275.70万元、240.58万元和143.83万元，占应收账款余额的比例分别为 5.22%、3.99%、3.00%和 1.80%。
截至2021年末，Ciesses.r.l.的应收款项未收回主要原因为2015年公司与其发生合同纠纷，纠纷一直未解决。公司预计款项无法收回，全额计提坏账准备。
截至2021年末，山东中科电力股份有限公司的应收款项未收回主要原因为2019年公司与其发生合同纠纷，对方经营不善且无可执行资产。公司预计相关款项无法收回，全额计提坏账准备。
截至2022年 6月末，杭州润枫流体控制技术有限公司的应收款项未收回主要原因为2022年公司与其发生合同纠纷，诉讼正在进行。公司预计相关款项无法收回，全额计提坏账准备。
2) 按组合计提坏账准备：
确定上述组合的依据详见本说明书“第七节 财务会计信息”之“四、会计政策、估计”之“（一）会计政策和会计估计”之“10.金融工具”。
3) 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
(3) 报告期计提、收回或转回的坏账准备情况
无。
(4) 本期实际核销的应收账款情况
扬州恒丰散热器有限公司、宁波以赛亚汽车空压机有限公司、Ciesses.r.l.因其经营不善分别于2020年、2021年、2022年破产注销，相关款项无法收回，公司将相应应收账款进行核销。
(5) 按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况
四川川润液压润滑设
16,655,482.46 20.85% 832,774.12
备有限公司南京孚奥智能技术有6,484,819.00 8.12% 324,240.95限公司广东欧赛莱科技有限4,352,207.71 5.45% 217,610.39公司阿特拉斯.科普柯（无4,133,748.26 5.17% 206,687.41锡）压缩机有限公司三一重能股份有限公2,883,084.37 3.61% 144,154.22司四川川润液压润滑设12,322,490.56 15.38% 616,124.53南京孚奥智能技术有6,954,105.00 8.68% 347,705.25限公司Apollo Heat Exchangers4,686,727.40 5.85% 234,336.37Pvt.Ltd岳阳高澜节能装备制3,471,440.34 4.33% 173,572.02造有限公司阿特拉斯·科普柯（无3,550,345.45 4.43% 177,517.27锡）压缩机有限公司30,985,108.75 38.67% 1,549,255.44合计四川川润液压润滑设13,770,592.86 19.91% 688,529.64备有限公司岳阳高澜节能装备制8,769,244.73 12.68% 438,462.24造有限公司南京孚奥智能技术有5,029,214.00 7.27% 251,460.70限公司江苏鹏浩热工技术有4,338,000.00 6.27% 216,900.00限公司阿特拉斯·科普柯（无2,677,145.81 3.87% 133,857.29锡）压缩机有限公司四川川润液压润滑设9,161,914.90 14.40% 458,095.74备有限公司南京孚奥智能技术有5,719,119.00 8.99% 285,955.95限公司阿特拉斯·科普柯（无2,039,922.71 3.21% 101,996.14锡）压缩机有限公司龙工(上海)机械部件有2,031,800.51 3.19% 101,590.03限公司无。
(6) 报告期各期末信用期内外的应收账款
(7) 应收账款期后回款情况
注：2021年12月31日、2022年6月30日的期后回款金额统计截至2022年7月31日。
(8) 因金融资产转移而终止确认的应收账款
(9) 转移应收账款且继续涉入形成的资产、负债金额
(10) 科目具体情况及说明
无。
4. 其他披露事项：
无。
5. 应收款项总体分析
（1）应收票据和应收款项融资分析
报告期各期末，公司应收票据和应收款项融资合计金额分别为 2,894.79万元、3,817.81万元、4,496.78万元和 3,146.47万元，呈逐年上升趋势。
2020年末，公司应收票据和应收款项融资合计金额同比增长31.89%，主要原因为：①受疫情影响，公司积极开拓国内市场，内销收入同比增长14.73%，内销客户主要以承兑汇票结算相关款项；②公司以持有汇票质押的融资方式开立应付票据增加。
2021年末，公司应收票据和应收款项融资合计金额同比增长17.78%，主要原因为已背书或贴现未到期未终止确认汇票增加。
2022年 6月末，公司应收票据和应收款项融资合计金额较2021年末下降30.03%，主要原因为通过票据背书方式支付给供应商的情形增加。
（2）应收账款分析
①应收账款变动分析
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 5,725.38万元、6,307.40万元、7,373.90万元和7,447.33万元，呈逐年上升趋势。
2020年末，公司应收账款较上年末增长10.17%，主要原因为2020年下半年疫情影响减轻相关订单需求恢复增长，其中2020年第四季度较2019年第四季度主营业务收入增长8.43%，导致应收账款相应增加。
2021年末，公司应收账款较上年末增长16.91%，主要原因为疫情常态化后，客户需求有所恢复，公司向伊内集团、JSC Peterburgsky Traktorny Zavod等客户提供的产品转入批量生产，2021年度公司营业收入大幅增加 42.52%；在公司营业收入大幅增加的同时，公司积极做好应收账款催收的管理工作，努力控制应收账款规模。
2022年 6月末，公司应收账款与2021年末基本持平。
综上所述，公司应收账款、应收票据和应收款项融资的变动趋势与主营业务收入的变化趋势保持一致。公司的应收账款、应收票据和应收款项融资余额各期的波动符合公司实际的生产经营情况，具备合理性。
②应收账款周转率分析
报告期内，公司与可比公司应收账款周转率情况如下: 2022年1-6月
宏盛股份平均值方盛股份注：可比公司数据来源为其定期报告数据计算所得。2022年1-6月数据已做年化处理。报告期内，公司的应收账款周转率均高于宏盛股份，主要原因为：①宏盛股份产品应用领域主要为空气压缩机、工程机械、液压系统等，公司的主要应用领域为风力发电、余热回收、轨道交通等，因不同应用领域客户信用政策不同导致回款周期存在一定差异；②公司注重应收账款的管理，催收力度较大，应收账款回款情况良好。因此报告期内，公司的应收账款周转率均高于宏盛股份。报告期内，宏盛股份从事的主要业务为铝制板翅式换热器、深冷设备及相关产品的研发、设计、生产和销售。B、邦德股份报告期内，公司的应收账款周转率均低于邦德股份，主要原因为邦德股份的客户主要为境外客户，外销客户的回款周期较内销客户较短。报告期内，邦德股份外销收入占主营业务收入的比重分别为 96.62%、90.90%、91.09%和 93.41%，外销客户的回款周期较内销客户较短，公司报告期内的外销收入占主营业务收入的比重分别为 37.61%、29.48%、41.57%和 42.04%，均低于邦德股份，因此报告期内，公司应收账款周转率均低于邦德股份。综上所述，公司与可比公司应收账款周转率报告期内存在差异，是由公司实际经营情况导致，具有合理性。③应收账款坏账计提比例分析注：可比公司数据来源为其定期报告数据计算所得。公司 1年以内的应收账款占比 95.00%以上，账龄结构合理，应收账款质量整体较高。与可比公司比较，公司的应收账款坏账准备计提比例较高，坏账计提政策相对谨慎，较为充分的覆盖了应收账款回收风险。
（二） 存货
1. 存货
(1) 存货分类
(2) 存货跌价准备及合同履约成本减值准备
①产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料等，以市场价格作为其可变现净值的计量基础。
②需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，则该材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本，则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。
③存货跌价准备一般按单个存货项目计提；对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提。
④资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。
(3) 存货期末余额含有借款费用资本化金额的说明
(4) 期末建造合同形成的已完工未结算资产情况（尚未执行新收入准则公司适用）
(5) 合同履约成本本期摊销金额的说明（已执行新收入准则公司适用）
(6) 科目具体情况及说明
无。
2. 其他披露事项：
无。
3. 存货总体分析
报告期各期末，公司存货账面余额分别为 1,793.19万元、2,120.36万元、2,929.46万元和 3,136.63万元，占流动资产比例分别为 11.53%、12.13%、10.94%和 11.66%，占比稳定。
报告期各期末，公司存货余额波动主要受订单量变化、原材料价格波动以及物流运输等因素影响。公司2020年末、2021年末存货账面余额较同期增长比例分别为 18.25%、38.16%，主要原因为2020年末、2021年末公司客户订单增加，为保证产品及时交付，合理安排生产，在产品、库存商品、发出商品余额有所增加。
（1）存货变动情况
报告期各期末，公司原材料账面余额分别为 421.64万元、386.88万元、565.43万元和 649.69万元，公司原材料的波动与公司实际经营情况相关，主要受各期末在手订单和生产计划所影响，具有合理性。
②在产品
报告期各期末，公司在产品账面余额分别为 290.03万元、509.84万元、588.52万元和 489.47万元。公司采用以销定产的经营模式，生产计划根据具体订单数量而变化，2020年末、2021年末，公司在产品较上年末分别增长75.79%、15.43%，主要原因为公司在手订单数量逐年增加，为按时生产完成交货，投入生产的在产品增加。
③库存商品
报告期各期末，公司库存商品账面余额分别为 941.17万元、948.09万元、1,173.71万元和 1,385.48万元。2020年末，公司库存商品较上年末增长0.74%，变动较小。2021年末、2022年 6月末，公司库存商品较上年末分别增长23.80%、18.04%，主要原因为在手订单数量大幅增加，安排生产完工的产品相应增加。
合计 1,385.48 100.00% 1,173.71 100.00% 948.09 100.00% 941.17 100.00% 报告期各期末，公司库存商品主要以板翅式换热器为主，且库龄基本上在 1年以内。库龄 1年以上的库存商品主要为针对订单量较大的产品，公司主动进行少量备库，以满足客户可能发生的退换或临时补充订单需求，公司在2021年对 3年以上的库存商品进行了集中处理，以降低库存。
报告期各期末，公司发出商品账面余额分别为 140.35万元、275.55万元、601.80万元和 611.99万元。2020年末，公司发出商品同比增长96.33%，主要原因为2020年末主要客户 Apollo订单尚未交付的发出商品 100.52万元所致。2021年末，公司发出商品同比增长118.40%，主要原因为2021年公司部分客户订单量大，年末发出商品价值增加，2021年末主要为 Apollo订单尚未交付的发出商品 200.35万元和 JSC Peterburgsky Traktorny Zavod订单尚未交付的发出商品 110.42万元。2022年 6月末，公司发出商品金额与2021年末基本持平。
（2）存货跌价准备
存货账面价值 3,098.73 7.98% 2,869.60 42.61% 2,012.14 18.70% 1,695.102021年末，公司存货跌价准备同比下降44.69%，降幅较大，主要原因为2021年公司集中清理了库龄 3年以上的成品。
2022年 6月末，公司存货跌价准备同比下降36.69%，降幅较大，主要原因为库龄较长的部分成品在本期出售。
报告期各期末，公司与可比公司存货跌价准备计提比例的对比情况如下： 项目2022年6月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日 银轮股份 4.31%
注：可比公司数据来源为其定期报告数据计算所得。报告期各期末，公司存货跌价准备计提比例与可比公司相比，2019年末、2020年末高于宏盛股份、邦德股份、佳龙股份，与银轮股份相近，公司存货跌价计提具有谨慎性；2021年末高于宏盛股份、邦德股份，低于银轮股份、佳龙股份，主要原因为2021年度公司清理了部分 3年以上库龄较长的存货所致，具有合理性；2022年 6月末低于可比公司，主要原因为公司上半度库龄较长的部分成品在本期出售。综上，公司存货跌价准备计提充分，与公司实际情况相符，具有合理性。
（3）存货周转率与可比公司的对比情况
报告期内，公司存货周转率分别为 7.11次、7.85次、9.06次和 8.05次，整体呈上升趋势。报告期内，公司注重控制存货规模，同时主营业务保持稳定增长趋势，因此公司的存货周转率呈上升趋势。
注：可比公司数据来源为其定期报告数据计算所得。2022年1-6月数据已做年化处理。
报告期内，公司存货周转率高于可比公司及同行业平均值，主要原因为：①公司主要原材料供应商在公司生产经营场所周边，距离较近，采购方便快捷，库存备货较少；②公司注重存货管理，严格控制存货规模，按照订单日期及时交货，有效控制存货积压，因此存货周转率相对较高。
（三） 金融资产、财务性投资
1. 交易性金融资产
（四） 固定资产、在建工程
1. 固定资产
(1) 分类列示
(2) 固定资产情况
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