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| 中信证券(600030)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 三、经营情况的讨论与分析（一）投资银行
1.股权融资业务
市场环境
2024年上半年， A股（现金类及资产类）发行规模人民币 1,729.73 68.99%，其中，现金类定向增发合计发行规模人民币759.04亿元，
亿元，同比下降73.90%； A股（现金类）发行规模人民币 1,510.84 同比下降73.42%；可转债合计发行规模人民币213.97亿元，同亿元，同比下降74.67%。按主承销商承销份额计算，A股承销规 比下降70.63%。模（现金类）前十位证券公司的市场份额合计为 77.62%。港股经营举措及业绩IPO发行规模 16.97亿美元，同比下降24.68%；港股再融资发行境内股权融资方面，2024年上半年公司完成 A股主承销项目 28规模 72.22亿美元，同比下降21.66%；按项目发行总规模在所有单，主承销规模人民币318.96亿元（现金类及资产类），市场份账簿管理人中平均分配的口径计算，港股股权融资前十大投行的市额 18.44%，排名市场第一。其中，公司完成 IPO项目 4单，主场份额合计为 76.84%。承销规模人民币50.66亿元，市场份额 15.59%，排名市场第二；
2024年上半年，A股 IPO企业数量及发行规模均有下降，全市再融资项目 24单，主承销规模人民币268.30亿元，市场份额场合计 44家企业完成 IPO，同比下降74.57%，发行规模人民币19.10%，排名市场第一，其中现金类定向增发项目 18单，主承销324.93亿元，同比下降84.50%。再融资发行规模同样有所下降，规模人民币172.63亿元，市场份额 22.74%，排名市场第一。再融资（现金类及资产类）规模人民币 1,404.80亿元，同比下降2024年上半年2023年上半年项目注1：上表统计中，首次公开发行、公开增发股票、可转债/可交换债、定向增发、配股、优先股完成时点均为上市日注2：如未明确承销商份额，联席主承销项目的承销规模为项目总规模除以主承销商家数；如已明确承销商份额，根据实际情况计算境外股权融资方面，2024年上半年公司完成 18单境外股权项目，2024年下半年展望按项目发行总规模在所有账簿管理人中平均分配的口径计算，承销公司将主动适应新形势下监管要求，坚持以客户为中心，全面发展规模合计 12.88亿美元。其中，香港市场 IPO项目 7单、再融资多元化股权融资业务，为客户提供更为综合的专业服务方案。持续扩大境内外客户市场有效开拓与服务，围绕国家战略与客户需求，计算，香港市场股权融资业务承销规模 8.82亿美元，排名中资证加大行业研究与客户市场分析，发掘蕴含新质生产力、具备较好成券公司第一；在其他海外市场完成股权融资项目 8单，承销规模 4.06长性的潜力企业客户，做好业务前瞻布局。坚持国际化发展，深化亿美元。境内外一体化管理，拓展国际市场客户，加强港股股权融资以及东南亚等海外股权融资业务开拓，持续提升国际市场竞争力。发挥公司综合服务与平台优势，为客户提供高质量投资银行服务。2.债务融资业务市场环境债券 2,071只，排名同业第一。承销规模合计人民币 8,771.19亿元，同比增长1.08%，占全市场承销总规模的 6.74%，排名市场第一；占证券公司承销总规模的 14.36%，排名同业第一。
2024年上半年2023年上半年项目模 14.85亿美元，市场份额 3.25%，排名中资证券公司第二；此外， 入外商投资。公司还为客户提供结构化及杠杆融资、风险解决方案、跨境流动性
2024年下半年展望管理等多元化服务。公司将积极服务企业产业并购、科技并购需求，丰富、创新并购专
2024年下半年展望业服务，发挥并购重组优化资源配置作用，助力提高企业发展质量，促进新质生产力发展。公司将充分利用全球网络布局，加强中资企公司将继续提供综合债务融资专业服务，加强央企、金融机构等战业出境并购、外资企业入境并购、境外上市公司产业并购及私有化略客户以及战略新兴等产业类客户开拓，结合国家“一带一路”倡等业务开拓，提高国际市场并购服务能力，提升全球并购业务竞争力。议积极拓展境外客户。持续推进债务融资创新业务，加大科创债、绿色债、乡村振兴债以及新质生产力下的产业债等投入；协同构建4.新三板业务Pre-REITs到公募 REITs的完整业务生态，服务多层次 REITs市市场环境场建设。把握债券市场对外开放机遇，发挥境内外债务融资全产品北交所深化改革带动新三板市场持续向好发展，挂牌企业质量不断服务优势，继续发掘熊猫债等业务机会，并大力拓展中资离岸债、提升。2024年上半年，新三板新增挂牌企业共 112家，新增挂牌东南亚等海外美元债业务，提高境外债券业务竞争力。企业2023年度营业收入均值为人民币5.4亿元，归母净利润均值为人民币 4,935万元，43家挂牌企业2023年度归母净利润超人民3.财务顾问业务币 5,000万元，其中 15家挂牌企业2023年度归母净利润超人民市场环境币 1亿元。2024年上半年，新三板挂牌企业定向发行规模为人民根据 Dealogic统计，2024年上半年全球已公告并购交易规模 1.65币59.01亿元，其中融资规模人民币5,000万元及以上企业共32家，万亿美元，交易数量 1.80万单。行业方面，电子与计算机行业最占比 25.40%。为活跃，公告并购交易规模 3,383.81亿美元，占已公告并购交易规模的 20.55%；其次是医疗健康行业，公告并购交易规模 1,961.76经营举措及业绩亿美元，占已公告并购交易规模的 11.91%。2024年上半年公告涉公司新三板业务继续坚持以客户拓展为基础，把握多层次资本市场及中国企业的并购交易 1,303单，交易规模 1,121.53亿美元，其深化改革带来的历史机遇，加大对创新型中小企业覆盖力度。2024中跨境交易 181单，交易规模 153.85亿美元。年上半年，公司作为新三板主办券商完成挂牌项目 5单，助力挂牌公司定向发行融资人民币3.30亿元；持续督导挂牌企业共 29家，经营举措及业绩其中 20家已进入创新层。
2024年上半年，公司完成 A股重大资产重组交易规模人民币
2024年下半年展望22.65亿元，排名市场第四。完成多单具有市场影响力的境内并购重组交易，包括中信集团收购华融金融租赁、华润集团收购长电科 公司将聚焦新质生产力，持续加强新技术、新产业、新业态领域的技、迈瑞医疗收购惠泰医疗等。公司完成涉及中国企业全球并购 业务布局，发掘培育更多具备持续经营能力、有投资价值的优质企交易规模 53.14亿美元，排名中资证券公司第二；持续加强全球 业，为创新型中小企业制定符合其发展特点的资本市场方案。并购业务开拓，协助中国宝武收购几内亚西芒杜铁矿；协助欧洲公司有序推进境外财富管理全球化布局，香港与新加坡作为“双簿
（二）财富管理
记中心”，聚焦全球主要经济体的核心金融市场，灵活布局，捕捉
市场环境全球财富增长的新机遇，构建跨地域、跨市场、跨资产类别的财富
2024年上半年，上证综指下跌 0.25%、中小综指下跌 12.01%、管理及综合服务平台，为全球高净值客户及机构投资者提供更加多创业板综指下跌 15.63%；国内证券市场股票基金交易量日均规模元化、个性化和全球化的资产配置解决方案。2024年上半年，境人民币 9,846亿元，同比下降6.83%。恒生指数上涨 3.94%、恒外财富管理产品销售规模和收入继续保持稳定增长。生国企指数上涨 9.77%、恒生科技指数下跌 5.57%，香港证券市
2024年下半年展望场交易量日均成交 1,104亿港元，同比下降4.46%。公司将始终践行金融为民的理念，坚定财富管理发展方向和路径，经营举措及业绩升级多层次财富配置服务体系，提供更加多元和丰富的产品与服务，2024年上半年，公司境内财富管理聚焦精细化客户经营，升级全坚持价值投资、长期投资，推动普惠金融高质量发展。深化财富管员投顾人才发展战略，构建敏捷的客户服务与业务推动体系，更好理全球布局，通过持续的创新、优质的服务和强大的技术支持，为地为客户提供涵盖“人 -家 -企 -社”全生命周期综合金融解决方案。全球客户提供卓越的财富管理体验。加强财富管理能力建设，推动持续优化多市场、多资产、多策略的金融产品体系，通过丰富的产财富管理的综合金融服务生态向纵深发展，助力更好地满足人民群品和业务场景，支撑投资者单一产品需求和组合配置需求，致力于众日益增长的财富管理需求。发挥数智化赋能作用，提升财富管理全方位优化客户服务体验。截至报告期末，客户数量累计达 1,470服务质量，做好客户需求的发现者、服务旅程的陪伴者和专业价值万户，托管客户资产规模保持人民币10万亿级，较上一年末实现的引领者。正增长。
（三）机构股票经纪业务
市场环境（请参见财富管理部分） 增长到 301家；重点私募基金开户率达到 53%。探索一二级市场的联动，与市场股权投资机构及金融同业等财富管理机构加深多维
经营举措及业绩度的合作。公司境内机构股票经纪业务认真贯彻落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》以及中国证监会《公公司境外机构股票经纪业务市场份额在亚太地区继续保持领先。进开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》等多项政策要求，以一步布局全球业务，打通境内外业态差异，搭建一体化的全球股票战略客户为抓手，全面提升客户综合服务能力；践行战略客户经营机构经纪业务平台。从现金服务拓展至资产服务，从单一业务驱动思路，对战略客户形成精细、全面、可复制、业务数据双闭环的新转型为多方协同驱动，为全球客户提供差异化、专业化的综合金融服务流程，以标准化服务为基础，提供个性化服务；推动资本引荐服务。为主工具，提升机构经纪业务经营质效；通过机构主经纪数字平台
2024年下半年展望加强过程管理，为公司各业务引流客户。在机构主经纪服务理念下，公司将进一步提升政策落实能力，结合境内外业务优势和客户资源，各客群业务均实现了客户增量、业务增量和收入增量。深化战略客户管理，加大境外业务投入，继续推进全球机构股票经对于主要覆盖的公募基金、保险公司、私募基金、银行理财子公司、纪业务一体化整合，拓展业务边界。境内外机构股票经纪业务将继QFI、WFOE等境内外专业机构投资者，向其积极沟通传递专业观续深化存量客群经营，优化本集团内业务协同，建立一体化的全球点，关注各类金融机构策略调整及行为变化，调整战略布局，提高股票机构经纪业务平台，提升运营管理质效，优化人才梯队，强化合规意识，贯彻落实各项新规举措。公司继续保持了传统客户业务 过程管理，进一步提高对传统客群，包括公募、私募和外资机构客在境内机构经纪业务中的整体领先地位。其中，公募基金分仓佣金 户的服务水平，同时积极拓展新领域、新业态的市场布局，以全球视野推动业务创新，为各类投资者交易需求提供支持。收入2023年排名继续保持市场第一；2023年 QFI交易客户数量
（四）金融市场经营举措及业绩
提升融券业务对各类投资者公平服务能力，优化客户策略结构并持
股权衍生品业务以服务实体经济为目标，贴合实体经济对资本市场续提升市场流动性；股票质押业务坚持服务实体经济的展业宗旨，需求，不断深化产品创新，完善业务布局，丰富应用场景，整体保在控制业务风险前提下优化信用资产质量，业务规模市场领先；境持客户群体广泛、产品供给丰富、交易能力突出、收益相对稳定的外业务加强业务协同与拓客力度，产品体系和展业模式日益丰富，业务形态；进一步丰富产品结构和策略指数体系，引导长期资金配在实现业务规模增长的同时，为全球化战略布局奠定坚实基础。置科技、绿色主题，践行科技金融与绿色金融；丰富结构性产品标的覆盖和结构类型，完善财富管理产品体系，服务普惠金融和养老另类投资业务持续运用人工智能技术加快策略研发，丰富策略种类。金融；做市业务持续排名市场前列，为市场提供优质流动性；不断同时，根据市场变化，严格控制风险，增加对股票基本面和红利信优化系统性能，提升运营效率，践行科技金融。境外股权衍生品业息的深入挖掘。此外，公司还加强了海外策略的研发投入，充分利务交易覆盖国际主流市场，为客户提供跨时区、跨市场的全球一站用各个市场的低相关性，分散投资风险，扩大收益来源。式投资交易服务。大宗商品业务持续做好产业客户风险管理和金融机构资产配置服固定收益业务充分发挥客户资源优势，积极拓展国际化布局，扩大务，以风险管理、产品创新、系统支持和综合性金融服务为核心竞境内外客户覆盖和服务网络，搭建紧密连接客户与市场的业务平台。争力，进一步提升服务实体经济质效，以成为国内产业客户大宗商固定收益业务不断丰富盈利模式，提升产品设计及交易服务的综合品价格风险综合解决方案的主要服务商、国内外商品衍生品市场的能力，为客户提供综合金融服务。公司利率产品销售规模连续多年一流交易商和做市商为目标，客户市场覆盖广度和客户服务深度进排名同业第一。一步加强，保持行业领先地位。股票自营业务坚持聚焦上市公司基本面，特别是中长期自由现金流
2024年下半年展望创造能力，加强对低估值大型蓝筹公司研究，着眼于降低组合波动股权衍生品业务将持续践行金融“五篇大文章”，积极发挥产品引及增强抵御外部宏观因素冲击的能力，加大各类非方向性投资布局。导功能，设计更符合长期投资理念的产品，将金融工作的政治性、模式转型取得阶段性成果，多元业务框架基本搭建。人民性与业务深度融合，在引导中长期资金入市、实现风险管理功融资业务持续加强对各类重点客群服务和覆盖，优化利率定价管理 能、增强资本市场韧性等方面，为实体经济提供更高质量、更有效模式，市场份额保持领先；融券业务严格落实各项监管举措，旨在 率的金融服务。持续贯彻以客户为中心，为客户创造价值的理念，进一步优化产品供给、丰富综合服务生态，不断提高交易和风险控 资金融通、证券借贷业务将围绕以客户需求为中心的经营理念，加制能力，践行数字化经营，打造国际化、专业化综合业务平台，为 强覆盖核心客群和丰富业务场景，优化客户营销、服务、定价及风客户提供全球多市场、全天候的一站式投资交易体验和综合金融服 险管理模式，维护资本市场健康运行和投资者利益安全；优化境内务。跨境衍生品业务方面，公司将对标国际一流投行衍生品业务， 外证券金融业务布局，扩充丰富境外业务产品及服务工具，打造全持续丰富产品线，提升交易服务能力，巩固“中国资产”优势，加 品类证券金融业务国际平台和业务中心。强国际区域布局，在中长期成为亚太地区有较强国际竞争力的股票另类投资业务仍以策略研发为核心工作，从数据、因子、模型、组衍生品提供商。合优化、算法交易等方面加大投研力度，持续增加基本面量化类因固定收益业务将进一步深耕客户市场，把握新兴业务机会，丰富产 子和大语言模型类因子的比例，在保持策略稳定的前提下提高策略品体系，以客户需求为中心，提供多样化、针对性的综合金融服务 的盈利能力。方案；继续发展国际化业务，持续发掘境内外客户资源、推动发展大宗商品业务在客户市场方面，加强区域协同，细分产业覆盖，优业务创新，促进境内外业务的共同发展。化客户结构；在产品提供方面，持续丰富商品衍生品应用场景，提股票自营业务优化投研体系，加强宏观、中观及微观研究的结合， 供全产业链的贵金属交易服务，加大抗通胀属性产品和策略的供给，发展多策略的业务平台，加强基础系统平台和投资能力建设，提高 为全球客户提供优质的风险对冲和投资配置工具。同时加快海外市业务稳健性和收益确定性，提升资本运用能力。 场布局，逐步深化大宗商品国际业务的服务能力和市场覆盖。
（五）资产管理
市场环境
渠道建设更加深化，以满足投资者财富配置需求、提升投资体验为
2024年上半年，资产管理行业整体发展态势向好，监管机构持续
目标，面向全球范围内的机构和个人投资者提供个性化解决方案。推动行业高质量发展、引导资管机构树立正确经营理念。展望未来，公司持续完善投研体系建设，投资管理能力不断提升，产品线布局随着居民投资观念的长期培育，投资者对于资产管理服务和产品的更为多元化、精细化。坚持践行全球化投资思路，切实推进“在岸需求将更加多元化和精细化。资管机构需要始终坚持和践行金融工资金走出去、离岸资金投回来”的国际化战略。作的政治性和人民性，加强资产管理和财富管理能力建设，不断提升自身的专业性和核心竞争力。截至报告期末，公司资产管理规模合计人民币 14,563.56亿元，包括集合资产管理计划、单一资产管理计划、专项资产管理计划，规1.本公司资产管理业务及中信证券资管模分别为人民币 3,571.43亿元、8,398.42亿元、2,593.71亿元。经营举措及业绩公司私募资产管理业务（不包括养老业务、公募大集合产品以及资
2024年上半年，资产管理业务发展稳中向好，客群结构更加多元，产证券化产品）市场份额 13.23%，排名行业第一。资产管理规模（人民币亿元） 管理费收入（人民币亿元）类别
2024年 6月末2023年末2024年1-6月2023年1-6月注：资产管理规模包括本公司及中信证券资管。集合资管计划包括大集合产品，不包括养老金产品；单一资管计划包括养老业务；专项资管计划包括资产证券化产品升。截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模人民币 21,584.89亿元。其中，公募基金管理规模人民币 15,669.41亿元；机构及国升核心投研能力和资产配置能力，巩固传统业务优势，引领创新业际业务资产管理规模人民币 5,915.47亿元。务发展；积极拓展海内外业务，推进机构业务规模稳健增长；加速
2024年下半年展望推进公司数字一体化建设，做好关键业务人才团队培养，保持行业华夏基金将继续坚持高质量发展道路，持续完善产品布局，不断提 综合竞争力。
（六）托管
市场环境
半年完成托管外包业务多个核心系统优化。为进一步聚焦客户需求，根据中国证券投资基金业协会数据，截至2024年二季度末，基金
公司陆续推出券商结算公募产品、私募基金运作支持相关的创新服管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、务，以增强资管产品服务能力。公司持续完善境外基金行政服务客私募基金管理机构资产管理业务总规模合计人民币63.69万亿元。户及产品运营体系，上线多项境外基金运营线上化交互服务板块。截至2024年 6月末，公募基金产品数量 1.20万只，公募基金规模人民币31.08万亿元，私募基金产品数量 15.13万只，私募基金截至报告期末，公司资产托管和基金外包服务业务质量持续提升。规模人民币19.89万亿元。由公司提供资产托管服务的产品数量为 14,717只，提供基金外包服务的产品数量为 15,586只。经营举措及业绩
2024年下半年展望
2024年上半年，公司积极推动公募基金托管产品结构调整，布局发行重点产品；私募基金业务紧盯优质客户展业，依托平台优势提公司将整合业务资源，拓展客户服务深度，推动境内外一体化业务供综合金融服务，提升托管外包业务市场份额。公司增强金融科技协同机制，延伸各类机构客群服务范围，扩大服务的资产类型和资的研发力度，配合公募、私募业务监管新规落地做强系统支持，上 产规模。加快海外市场开发，提升境外业务市场知名度和客户覆盖面。
（七）股权投资
市场环境
1.中信证券投资
经营举措及业绩
2024年上半年，中国股权投资市场整体延续下行态势。清科研究
中心数据显示，募资方面，2024年上半年中国股权投资市场新募 中信证券投资以服务国家发展大局为使命，把服务实体经济作为根集基金数量 1,817只，同比下降49.2%，募资规模人民币 6,229.39 本宗旨，积极支持国家重大战略、重点领域和薄弱环节的发展，重亿元，同比下降22.6%。投资方面，2024年上半年中国股权投资 点布局高水平科技自立自强和先进制造业等领域，深入挖掘新型工市场共发生案例数 3,033起，同比下降37.6%；投资金额人民币 业化、制造业转型升级、自主创新及前沿技术等相关领域中的优质1,967.03亿元，同比下降38.7%。其中，国有背景投资机构出资 企业，稳步在先进智造、新能源与装备、信息技术、新材料与生物额占比 57.0%，与2023年同期基本持平。退出方面，2024年上 科技等领域进行投资布局。半年共发生 746笔退出案例，同比下降63.5%。其中，境外被投
2024年下半年展望企业 IPO案例数为 214笔，反超境内市场 203笔，境外和 A股被中信证券投资将持续提升研究转化能力，贯彻 ESG投资理念，继投企业 IPO案例数同比分别下降20.1%、74.1%。续以国家战略需求为导向，进一步加强产业赋能、管理赋能，提升
2024年上半年，中国私募股权投资市场在国家战略和政策的引导投后管理水平，培育壮大新质生产力，以高质量科技金融服务助力支持下，逐渐展现出新的发展态势。2024年 4月，国务院印发《关实现高水平科技自立自强。于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调增强资本市场制度竞争力，更好服务科技创新，促进新质生产力发 2.金石投资经营举措及业绩展。2024年 6月，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕“募、投、管、退”全链条优化，提出多作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，金石投资通过股权渠道拓宽创业投资资金来源，鼓励长期资金投向创业投资等措施，投资方式支持符合国家战略性新兴产业布局，持续投资服务实体经鼓励“投早、投小、投长期、投硬科技”。在这些政策的指引下，济、承担国家重大项目建设、突破“卡脖子”关键技术、保障产业股权投资市场积极助力科技创新，为新质生产力的发展和服务国家链供应稳定、践行“双碳”战略等多个方面的科技创新型企业，投战略提供支持。根据清科研究中心数据显示，2024年上半年我国资了一批在新材料、新能源、新一代信息技术、高端制造、医疗健康、股权投资市场的被投企业中，科技型中小企业、“专精特新”中小现代服务等行业中具有核心竞争力的企业，以股权投资方式支持国企业、专精特新“小巨人”企业、高新技术企业占比达到 54.5%。家科技创新战略。同时，股权投资市场“投早、投小”规模占比持续增长，2024年金石投资全资子公司中信金石基金自2014年设立中国境内首只类上半年种子期、初创期、扩张期的企业获得的投资规模占比达到REITs不动产基金，至报告期末，累计设立不动产私募基金共计约74.5%，为近 10年来最高。人民币349.82亿元，累计管理规模在国内不动产基金排名前列。
2024年下半年展望金石投资采取“自上而下、研究先行”的方法挖掘投资标的，实现投资系统化、体系化，将持续布局具有技术前瞻性、高技术壁垒的企业，并在投后管理中持续为企业赋能，提升产业价值。此外，金石投资也将持续拓展境外投资，抓住新区域的经济发展机会，作为境内投资的有益补充。
（八）研究
2024年上半年，研究业务扩大全球上市公司和企业覆盖，积极服 阅读量持续保持增长，市场影响力、产业影响力、社会影响力不断
务公司境内外客户，全面系统化地支持公司各项业务，打造多维度 提升。承接各类重大课题，为政府部门提供重要智力支持。的品牌影响力。境内外研究实现产品的双向转化及服务的双向提供，2024年下半年，研究业务将进一步扩大研究影响力，提高全球一境内团队覆盖上市公司 2,500余家及未上市企业 1,000余家，境外体化研究水平，巩固领先优势。进一步扩大上市公司的研究覆盖和团队覆盖上市公司 1,300余家，积极探索研究业务新模式，推出针机构客户的服务覆盖，着力提高市场份额。形成面向全球的研究和对 ESG服务、综合研究咨询等服务。境内外新增服务机构客户超服务体系，向境内外客户提供全球综合研究服务。进一步加强对公600家，累计覆盖机构客户达 1.5万家。报告期内，境内举办现场司各项业务的研究支持。持续为政府部门提供高质量智力支持。会议 31场，覆盖 7个省区市，为区域客户开发提供了有力支持，境外举办大型论坛 2场。研究观点的主流媒体引用次数、各类平台报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项：不适用
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