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| 北方铜业(000737)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
1.铜价冲高后回落
2024年上半年，铜行业依旧面临矿源紧张、下游消费复苏缓慢等不确定性因素影响，铜价呈冲高回落走势，1-2月铜价平稳运行，3月份之后受供给短缺预期、资金看涨操作等因素驱动，铜价强势上行，至5月20日伦敦国际铜价创历史新高至11104.5美元/吨，国内主力合约价格89230元/吨。5月下旬，在美铜挤仓风险阶段性平仓后多头资金获利离场，国内电解铜生产通过加大粗杂铜、阳极板、再生铜等采购，供应不减反增，加之高铜价对消费的抑制，现货库存超季节性累库，推动铜价快速回落。
2.铜精矿加工费断崖式下跌
2024年上半年，在第一量子巴拿马矿山停产、以及主要铜矿企业下调未来几年指导产量的影响下，全球铜精矿市场从过剩转为短缺，铜精矿现货加工费出现断崖式下跌，铜精矿现货TC/RC跌至个位数。
各大冶炼厂调整原料结构，减少铜精矿用量，加大粗杂铜、阳极板、再生铜等的采购量，电解铜生产暂时未受铜精矿供应趋紧的影响，上半年国内电解铜总产量仍然维持在高位。
3.贵金属市场整体表现强势
2024年上半年，沪金价格涨幅15%，主力合约最高上冲至588.28元/克；沪银价格涨幅30%，主力合约最高上触8733元/千克。1-2月，贵金属价格维持区间震荡走势，进入3月，贵金属启动新一轮强势上涨行情。4月中旬至6月底，受黄金多头集中获利了结等因素影响，黄金价格维持高位震荡走势。
5月份白银受益于金融属性和工业属性双重因素影响，走出独立于黄金的上涨行情，刷新年内高点，随后受美联储降息预期降温等因素影响，震荡回落。
4.硫酸市场呈现先抑后扬走势
2024年上半年，中国硫酸市场紧跟供需变动，整体呈现先抑后扬走势。1月初至2月中上旬，受春节因素影响，下游化肥企业待发订单不断减少，开工整体呈下滑趋势，需求不佳占据主导地位，硫酸价格整体走降。节后下游厂家逐渐复产复工，至3月中下旬迎来传统肥料旺季，下游对硫酸需求积极，酸价上行。4月份磷肥市场成交乏力，湖北地区肥料主产区多家磷肥企业进入检修，开工下滑，硫酸需求下降，硫酸价格不断下行。5月份是市场止跌企稳向暖的转折月，下游化肥市场好转，企业开工率上涨带动硫酸需求稳步上升，硫酸价格整体上涨。
（三）公司主要经营模式
1.生产模式
公司的生产流程主要包括采矿、选矿、冶炼及压延加工四个部分。在矿山进行原矿石的开采，取得原矿石后运输至附近的选矿厂进行选矿，通过碎矿、磨矿、浮选、抽水等选矿工艺取得精矿粉。之后送至冶炼厂进行冶炼，冶炼方法主要为火法冶炼，实现铜与杂质元素的逐步分离，最终生产出阴极铜。阴极铜通过熔炼、铸造形成扁锭，扁锭通过热轧、粗轧、精轧等工艺形成铜带产品，再通过箔轧、脱脂清洗、分切、退火产出铜箔产品。
2.销售模式
公司的主要产品包括阴极铜、金和银等稀贵金属。产品销售主要采用先款后货、银行汇款的结算方式，销售价格以SHFE现货月期货结算价和长江现货价格为参考，并结合市场行情确定。
北铜新材铜及铜合金带材、压延铜箔产品销售以事业部为主体，存在一定额度信用销售，定价方式采用上海/长江电解铜价格+产品加工费确定。
公司设立销售部，负责销售策略制定、产品销售、铁路运输、货款回笼、客户维护等工作。公司与主要客户销售铜产品而订立的协议条款主要包括商品、数量、合同期限、品质、价格、运输、结算等。
3.采购模式
公司的采购产品主要包括原料采购、能源采购以及生产辅料采购。
（1）原料采购：原材料采购以外购铜原料为主，为释放公司电解车间产能，公司会根据情况采购一定数量的杂铜及粗铜作为补充，实际采购数量依市场情况而定。外购铜原料主要分为进口铜精矿及粗铜和外购国内铜精矿、粗铜及冰铜等。
①进口铜精矿和粗铜：在国外供应商完成铜精矿加工环节后，公司与国际贸易商在参照LME铜金属市场价格基础上，按照 TC/RC（铜精矿粗炼费/精炼费）的方式确定进口铜精矿的采购价格。进口铜精矿主要通过信用证方式进行结算。此外，公司也会进口一部分粗铜，粗铜定价参考LME铜金属市场价格基础上扣除RC（精炼费），结算方式也是通过信用证方式结算。
②国内铜精矿、粗铜及冰铜等：国内铜精矿、粗铜及冰铜的采购价格在 SHFE当月阴极铜结算价加权平均价的基础上，由买卖双方协商确定。国内铜精矿、粗铜及冰铜主要通过电汇方式进行结算。
（2）能源采购：公司的能源采购主要为电解环节所需的电力，由属地供电公司提供，价格均按属地供电公司所确定的电价执行。
（3）生产辅料：生产辅料主要包括炸药、导爆管等民爆品，选矿药剂，研磨用钢球等。其中民用爆破品、危险化学品等特殊物资，按公安部门规定的采购程序向拥有合法资质的供应商采购，其余辅料的采购根据生产部门申报的物资采购计划及库存情况制定采购方案，实施采购时，物资采购部门根据价格、质量等因素综合确定供应商。
4.盈利模式
公司的业务涵盖产业链的多个环节，包括开采、选矿、冶炼及销售业务。公司采选的矿产品用于下属的火法冶炼厂生产各类铜冶炼产品。
阴极铜冶炼业务采用矿产铜冶炼和外购铜原料冶炼相结合的盈利模式，其中矿产铜冶炼方式的生产成本相对稳定，盈利能力直接受阴极铜销售价格波动影响。而外购铜原料冶炼的利润来源为铜精矿加工费（TC/RC），国内铜冶炼加工费的高低直接影响公司外购铜原料冶炼业务的利润水平。
公司最终通过将产品销售给电力行业、家电行业、铸造行业、下游金银厂商、珠宝首饰加工商、磷肥、焦化行业等客户获取利润。
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三、主营业务分析
主要财务指标及产品产量
报告期内，公司实现营业收入124.22亿元，同比增长173.99%，归属于上市公司股东的净利润4.6亿元，同比增长53.66%，增长的主要原因是公司本期阴极铜产销量增加及价格上涨。
报告期内，公司生产阴极铜16.47万吨，硫酸60.45万吨，金锭2,905千克，银锭30,793.36千克。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
新建高性
能压延铜
带箔及覆
铜板项目 自建 是 铜压延
加工 170,033,261.31 1,275,815,027.51 银行贷款和自有资年处理铜精矿150（优化变更80）万吨综合回收项目 自建 是 铜冶炼 39,804,005.09 2,432,678,081.48 银行贷款和自有资
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 报告期实际损益金额-468.37万元。套期保值效果的说明 利用了期货工具的套期保值功能，规避和减少主要产品价格波动带来的经营风险。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 风险分析：1.价格波动风险：商品期货市场行情变化较大时，可能产生价格波动风险，造成交易损失。2.资金风险：商品期货套期保值交易采取保证金制度和逐日盯市制度，可能会带来相应的资金风险。3.信用风险：商品期货市场出现大幅波动时，客户可能违反合同的约定，取消产品订单，从而导致公司损失。4.技术风险：
因无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，可能导致交易无法成交的风险。5.内部控制风险：商品期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内部系统不完善造成的风险。6.法律风险：公司开展商品期货业务交易时，存在交易人员未能充分理解交易合同条款和产品信息，导致经营活动不符合法律规定或者外部法律事件而造成的风险。风险控制措施：1.公司将商品期货套期保值业务与生产经营相匹配，最大程度对冲价格波动风险。2.公司严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，使用自有资金用于套期保值业务，不使用募集资金或银行信贷资金直接或间接进行套期保值，同时加强资金管理的内部控制，不得超过公司董事会批准的保证金额度。3.公司严格按照中华人民共和国财政部发布的《企业会计准则第 22 号－金融工具确认和计量》及《企业会计准则第 24 号－套期保值》等相关规定执行，合理进行会计处理工作。 4.公司设立符合要求的计算机系统及相关设施，确保交易工作正常开展。当发生故障时，及时采取相应处理措施以减少损失。 5.公司制定了《套期保值管理制度》，加强内部控制，落实风险防范措施及期货套期保值业务操作流程，规范期货套期保值业务操作管理。6.公司严格执行期货业务法律法规和市场规则，合规合法操作；不断加强相关政策的把握和理解，及时合理地调整套期保值思路与方案。已投资衍生品报告期内市场价格 公司持有的铜期货合约的公允价值依据上海期货交易所相应合约的结算价确定。或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2023年10月31日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2023年11月16日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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