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| 太平洋(601099)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 一、经营情况讨论与分析
2023年，面对复杂多变的内外部环境，公司坚持稳中求进的工作总基调，不断夯实基础管理、规范经营，通过部门间通力协作努力提升业绩。报告期内，公司实现营业总收入137,069.57万元，归属于母公司股东的净利润 25,054.64万元，实现扭亏为盈。
(一) 证券经纪业务
市场环境
2023年受国内经济弱复苏不及预期、美联储加息等因素影响，投资者风险偏好两端走，市场信心恢复滞后于已出现转折的政策和经济周期。Wind数据显示，2023年末 A股总市值77.76万亿元，同比下降1.58%；全年区间换手率 517.04%，日均换手率 2.14%，同比下降15.42%。2023年全市场股票及基金交易总量 231.71万亿元（不含货币基金），同比下降3.67%。
经营举措及业绩
报告期内，公司证券经纪业务积极面对市场环境变化，加强调研，及时预判市场及财富管理演化趋势，大力拓展业务，在新增客户、财富管理、机构业务等方面持续发力。云南省内经纪业务市场份额维持稳定，在北京、厦门和江苏等地区形成较好区域发展态势；财富管理端体系化推进，产品销售收入持续增长，在北京、上海、昆明等地设立私人财富中心；机构业务不断优化系统服务，打造服务上市公司、金融机构、专精特新企业的业务体系，服务实体经济。公司证券经纪业务经营业绩虽有一定程度的下滑，但依然保持稳定盈利。
2024年展望
公司证券经纪业务将提高产品销售收入作为2024年的重点工作，加速推进券商结算业务模式相关工作，助力财富管理转型；研讨有针对性地打造客户服务体系，并制定相应的服务策略；充分利用公司资源，与研究院、资产管理总部形成合力，推进上海、深圳、北京等地的财富管理业务转型深化；明确机构业务工作思路，以客户需求为原点出台相关措施并全力推进，与公司投行部门协同做好“专精特新”四板业务，为企业提供全生命周期服务。
(二) 信用业务
市场环境
2023年，证监会推出调降融资保证金比例等多项活跃资本市场的政策，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由 100%降低至 80%；阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，将融券保证金比例提高至最低 80%，并进一步规范市场交易行为，发挥制度的逆周期调节作用。通过优化市场交易机制，提升投资者服务水平，融资融券业务得到稳步发展。
根据 Wind数据显示，截至2023年12月31日沪深两融余额为 16,509亿元，较上年末增加1,105亿元，增加 7.17%。
经营举措及业绩
截至报告期末，公司两融业务余额 20.23亿元，较上年末增加 14.68%，平均维持担保比例为 259.32%；公司自有资金出资的股票质押式回购业务融出资金余额 5.84亿元，较上年末减少 0.34%，平均履约保障比例为 5.35%。信用业务合计融出资金 26.07亿元，较上年末增加 10.94%。此外，公司资产管理计划出资的股票质押式回购业务规模为 6.55亿元。
2024年展望
公司信用业务将持续丰富融资融券业务客户专享投顾产品线，以高质量服务创造价值；不断满足客户多元化业务需求，向客户提供多策略投顾服务，提升公司对融资融券业务客户的服务能力；精准确定目标客户群，新增融资融券业务客户，增加融资融券业务收入。
(三) 证券投资业务
1. 固定收益类投资业务
市场环境
2023年债市“资产荒”延续，年初配置行情带动信用利差收窄，叠加城投化债行情演绎，城投债收益率和信用利差整体下行；地产债方面，前期房地产行业基本面下行趋势明显，随着房地产行业优化政策出台，市场信心有所恢复，全年地产债行情整体呈现高波动态势。
债券市场政策围绕化风险、促实体稳融资、制度改革等方面，支持企业融资，助力风险化解。
经营举措及业绩
报告期内，公司固定收益类投资业务始终兼顾风险收益的平衡与流动性需求，结合对债券市场走势分析及前瞻性研究，合理配置资金，主要投资于资产流动性较好、安全性较高的债券及风险收益较好的债券，利用市场波动和政策调整获取较高回报；通过对经济基本面、货币政策、财政政策、市场交易情况等信息的研究和分析，积极寻找市场中短期波动的交易机会，利用撮合、波段交易等方式，取得较好的价差收益。
2024年展望
随着城投债供给收缩，叠加无风险利率中枢下移，“资产荒”行情可能继续延续，高息资产或将进一步减少。公司固定收益业务将继续做好投资策略研判工作，力争持续创造较好的业绩。2. 权益类投资业务市场环境
2023年受多重因素影响，权益市场方面各主要指数均有不同程度下跌，其中上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%，而创业板指数、科创50指数则分别下跌19.41%、11.24%。经营举措及业绩报告期内，公司权益类投资业务坚持“价值投资”理念，全年严控风险，灵活调整仓位，合理分散配置，但受市场整体调整影响，出现小幅亏损。
2024年展望公司权益类投资业务将坚持绝对收益投资策略，落实“严控风险，价值投资，分散投资，获取绝对收益”的基本思路，加强多样化投资策略研究，捕捉结构性投资机会，争取实现盈利。
(四) 投资银行业务
1. 股权融资业务
市场环境
2023年，注册制全面落实，将资源配置权和资产定价权交给市场，市场定价进一步科学合理化。但受二级市场影响，内地市场股权融资数量和金额均出现较大程度下降。根据Wind数据统计，全年包含 IPO、增发和配股等多种方式的募资事件共 786起，较上年减少187起，合计募集金额为 10,442亿元，同比下降36%。其中，IPO发行 314起，同比减少102起，融资规模 3,590亿元，同比下降31%；定增发行 301起，同比减少 62起，融资规模4,876亿元，同比下降38%。
经营举措及业绩
报告期内，公司股权融资业务继续加强规范运营，完善体系建设，积极优化团队管理，增强人才储备；实施业务过程管理精细化，项目审核专业化。股权融资各类业务均取得较大进展，完成百甲科技北交所发行上市，完成万达信息、锌业股份和津荣天宇定向增发，英派斯向特定对象发行项目已获批复待上市。公司股权融资项目储备的数量和质量进一步提升，积累了较好的上市公司客户资源及地方平台客户资源。
2024年展望
公司股权融资业务将紧抓当前良好的并购重组市场机遇，拓展并购重组的市场机会，加大并购重组项目承揽与承做；加大北交所 IPO项目储备和积累，开拓优质新三板、四板储备项目；利用好再融资收紧下对小额快速业务的豁免政策，积极维护拓展小额快速业务。2. 债券融资业务市场环境
2023年，我国债券发行增势不减，市场规模稳定增长。Wind数据显示，各类债券发行合计 71.00万亿元，同比增长15%。利率债发行合计 26.30万亿元，同比增长14%。其中国债同比增长14%，地方政府债同比增长26%，政策性银行债发行与上年持平。信用债发行19.00万亿元，同比增长5%。同业存单累计发行 25.70万亿元，同比增长25%。经营举措及业绩报告期内，公司债券融资业务继续深化根据地建设，打造生态链，积极进行业务承揽，在湖北、江浙、河南、川渝、贵州、广西、江西等区域长期挖掘、培育、服务客户。债券业务稳定增长持续发力，债券承销业务比同期有所增长。截至报告期末，公司累计主承销发行债券 29只，累计承销规模 118.30亿元，同比上升 34%。
2024年展望公司债券融资业务将持续培育产业债，采取主动管理方针帮助城投做好产业转型；积极向地方城投推广产业债，帮助城投剥离具备产业属性的资产并单独发行债券；主攻借新还旧债券，积极承揽，寻找借新还旧债券体量大的区域；深耕地方政府债，提高承销规模、增加参团数量，提升业务竞争力。3. 其他公司在重组和破产重整领域持续积累，在2023年度 Wind最佳投行评选活动中获“最佳中国并购重组财务顾问”。公司扎根昆明深耕云南，积极拓展业务领域提升创新服务，业务取得突破性发展，积累优质客户资源的同时推动业务持续发力。
(五) 资产管理业务
市场环境
2023年，大资管行业逐渐从理财资金赎回潮冲击下恢复，在资管新规的指引下全面进入净值化时代，混合估值产品也试水发行。银行理财子公司、公募基金、券商资管、保险资管都实现了数量的扩容，但券商资管规模对比其他产品尚存在差距。债券市场整体呈现先抑后扬的走势，券商资管在主动管理方面继续发力，市场份额向头部券商集中的趋势不变，中长期纯债产品发行量增加，固收+以及偏权益型产品受 A股市场波动性下跌影响，规模有一定下滑。
经营举措及业绩
报告期内，公司资产管理业务对不同类型产品实施差异化的投资管理策略，形成风格鲜明、适应不同客户需求的多个明星系列产品；在巩固债券投研优势的基础上，加快发展权益类投资研究；加强产品流动性风险等风险管理；继续保持固收、固收+产品稳定且较好的业绩；拓展销售渠道，注重高净值客户需求，培育产品创新能力，丰富产品种类，集合产品管理规模稳定上升。
公司资产管理业务将继续深化“把适当的产品卖给适当的客户、用适当的策略管理适当的产品”理念，以继续提升投研能力为核心，加强权益投研团队建设和债券投研的精细化管理；精准挖掘市场需求，深耕细分领域，丰富产品策略，以固定收益类产品为基础，重点推进固收+产品和混合型产品，进一步提升权益资产投资比重；拓宽销售渠道，坚持专业特色，以维护客户利益作为根本出发点，为客户提供优质服务。
(六) 股权投资业务
市场环境
根据清科研究中心数据，2023年中国股权投资市场整体延续下行态势。募资方面，新募集基金数量为 6,980只，同比下滑 1.10%；总规模为 18,244.71亿元，同比下滑 15.50%。
投资方面，共发生投资案例数 9,388起，同比下滑 11.80%；披露投资金额 6,928.26亿元，同比下滑 23.70%。融资案例多分布在半导体、新能源及汽车等行业领域。退出方面，共发生3,946笔退出，同比下降9.60%；被投企业 IPO方面，共发生 2,122笔案例，同比下降21.30%。
1. 私募投资基金业务
经营举措及业绩
公司通过全资子公司太证资本开展私募投资基金业务。报告期内，太证资本新备案基金2只，新增认缴管理规模 5.63亿元；加强风险控制和合规管理工作，确保合规运行。截至2023年末，太证资本及下属机构管理私募投资基金 9只，基金实缴管理规模为 7.23亿元。
2024年展望
太证资本将着力拓展新增业务，推进新设基金、项目投资和财务顾问业务；严格合规管理，进一步强化风险控制；继续重点布局农业、食品、大消费、半导体及电子设备、高端制造等行业的优势企业；紧跟国家的经济、产业政策，积极布局“专精特新”，并重点关注“专精特新小巨人”企业。2. 另类投资业务经营举措及业绩公司通过全资子公司太证非凡开展另类投资业务。报告期内，太证非凡主要开展了前期股权投资项目的退出处置工作。
2024年展望太证非凡将按照公司的业务规划目标，持续推进存量股权投资项目的退出处置工作。后续将以国家战略需求为导向，紧跟国家政策要求，力争服务实体经济和科技创新，适时新增优质股权投资业务。
(七) 证券研究业务
报告期内，公司研究院向全市场投资者提供专业、前瞻、全面的研究服务，支持公司各项业务并全面服务各业务线客户。公司研究业务拥有丰富的产品体系，全年发布报告超 1,500篇；研究领域全面，共设置总量及行业研究团队超过 20个，并与各领域优秀企业建立研究关系和业务联系；举办线下策略会两场，线下小型活动及线上交流会议 200余场，参加人数超 5,000人，提升了公司的社会声誉度和市场影响力。2024年，公司研究业务将继续专注于行业和企业基本面研究，服务专业投资者，扩大研究影响力，提升公司声誉和价值。
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